在通胀高企的局面下，为应对“负利率”的冲击，一些上市公司纷纷涉足理财产品。据不完全统计，今年以来上市公司披露的投向理财产品的资金额已超100亿元。在持续加息的影响下，上市公司的业绩下滑已是题中之义。此时，理财收益成为部分公司扮靓业绩的重要手段。

　　上市公司纷纷购买理财产品

　　从2010年四季度以来，由于通胀水平居高不下，央行先后5次加息、12次上调存款准备金率。即便如此，“负利率”依然困扰着许多上市公司。在此局面下，为缓解业绩下滑的压力，一些上市公司纷纷涉足理财产品，争先恐后地奔向理财市场。

　　数据显示，今年以来上市公司的理财行为明显增多。2008年购买理财产品的上市公司只有4家，2010年增加至18家。据不完全统计，2011年以来披露理财行为或计划的上市公司已超过30家，涉及金额约120亿元。

　　在今年以来涉足理财产品的30余家公司中，2010年之后上市的中小板、创业板公司占了多数。2009年IPO重启后，高价发行愈演愈烈，首发新股超募现象十分突出。部分创业板公司的超募资金超过原本预计募资的数倍，不少资金被用于购买房产、补充流动资金等。进入今年以来，这部分资金又纷纷涌向理财产品。

　　数据显示，在今年以来涉足理财产品的公司中，海螺水泥的投资金额最为巨大。6月14日海螺水泥发布公告称，将总金额为40亿元的经营资金投向理财产品。需要注意的是，就在5月份，海螺水泥刚刚完成发行95亿元的公司债。从资金利用效率来看，A股市场的作用应该体现为资金的合理配置。但是，海螺水泥一边发行债券融资，一边又拿着巨额资金大搞理财产品，似乎背离了资金优化配置的初衷。更让人费解的是，海螺水泥七年期品种债券票面利率为5.00%-5.50%，而公司购买的7.5亿元中国银行中银集富专享理财产品，预期年化收益率仅为4.80%。也就是说，海螺水泥的融资成本已经超过了理财产品的收益，这不能不说是资金效率的下降，对上市公司自身也是一项财务负担。

　　理财收益扮靓业绩

　　随着百亿资金涌向理财产品，理财收益自然也不是小数目。目前银行理财产品的平均年化收益率在4.5%-7.5%之间，这意味着30余家上市公司将每年分享约4.5亿元的“副业”收益。从财务角度来看，这些理财收益如果到期，将确认投资收益；如未到期，也可以调整公允价值。因此，理财收益都有助于提振上市公司的业绩。

　　中卫国脉就是其中的典型例子。由于重组进展不顺，现有业务难以摆脱困境，中卫国脉2010年度和2011年一季度的经营业绩均出现亏损。不过，在静候重组之时，中卫国脉仍不忘“理财”。1月13日，中卫国脉购买工银理财共赢3号理财产品3.05亿元，1月20日再次购入同一产品1.95亿元，同日将自有资金1亿元委托空港支行贷款给申虹投资。在6月底以上理财行为到期后，7月7日中卫国脉又披露购买了工商银行、浦发银行理财产品各3亿元。根据投资金额和年化收益率计算，以上各项理财产品有望给中卫国脉带来约2800万元的“副业”收益。中卫国脉2010年净利润亏损1449.41万元，借助这些“横财”，公司后市业绩有望提升。

　　为何上市公司对涉足理财产品乐此不疲呢？市场人士指出，由于通胀不断走高，在成本压力下，上市公司经营利润率大幅下降，扩大生产意愿不足。而随着基准利率升高，理财产品的收益率又不断上行。与其让存款在银行中经受负利率的煎熬而缩水，不如通过理财产品而获益来得痛快。由此来看，上市公司涉足理财产品，有其客观必然性。