27日沪深股市延续反弹，申万一级行业中除金融服务板块外，其他行业板块均实现上涨，两市超过9成个股收红。分析人士认为，在经过了周一的恐慌性下跌后，A股连续两天的修复性上涨表明，2700点下方的支撑较强，2610点是中期底部的可能性很大。不过，当前市场的流动性与外围经济环境尚不支持A股出现系统性的机会，后市A股市场维持震荡的概率较大，而在震荡行情中，只有深入挖掘个股机会才能获得超额收益。

　　个股普涨难掩谨慎情绪

　　27日，沪深A股低开高走，延续反弹。上证综指上涨20.46点至2723.49点；深证成指上涨108.33点至12116.85点。相较指数表现，两市的个股表现相当“给力”。在昨日正常交易的2123只个股中，有1927只实现上涨，28只个股涨停，119只个股涨幅超过5%。不过，两市成交额并未显著放大，仅较周二增加近两成，这或许表明在经过了周一的大跌之后，投资者心态仍然较为谨慎。

　　行业方面，申万一级行业中的有色金属、纺织服装、化工、医药生物和餐饮旅游涨幅居前，分别上涨2.38%、2.14%、1.93%、1.88%和1.73%。仅有金融服务行业指数出现下跌，跌幅为0.24%。从上涨行业分布上看，具有一定防御性的大消费行业表现普遍较好；而有色金属板块的强势表现主要源于近期国内铝金属期货连续大幅上涨所引发的联动作用。相较而言，银行、地产和钢铁等权重板块表现平平，其中银行板块逆市下跌，也在一定程度上拖累了指数的表现。上周末政治局会议定调对物价调控和房地产调控不松动，基本上打破了此前市场内对货币政策可能松动的预期。这也意味着短期市场的流动性仍将面临增量匮乏的窘境，受此影响，场内资金对做多权重股以拉升指数的底气显然不足。

　　值得注意的是，近期受益于高铁替代效应而表现不俗的航空股昨日呈现冲高回落态势，而此前深受“7·23”动车事故影响的高铁相关个股则呈现触底反弹的格局。尽管动车追尾事故并非周一市场大跌的根本原因，但其对市场情绪面的负面影响十分显著。昨日市场的表现或许表明，A股已经基本消化了动车事故所促发的恐慌性情绪，市场的主要关注点重新回归到了国内经济层面。

　　震荡行情无碍个股出彩

　　由于周一A股的大跌部分源于上周末国内外多重事件性因素所引发的恐慌情绪，上证综指单日下跌82.04点存在非理性因素，因此，在恐慌情绪释放之后，周二和周三的市场出现了大跌后的修复行情。

　　分析人士认为，目前2800点上方的压力依然较大，而年线对A股已然形成较为明显的压制。从基本面来看，A股上市公司中报业绩增速依然较快，并未出现此前市场担忧的“业绩杀”状况，这对A股整体估值水平产生了较强的支撑作用。但是，如果增量资金迟迟不能进入股市，那么指数就永远无法“水涨船高”。多方多次在2800点上方受挫一方面表明了“弹药”的匮乏，另一方面也表明自2610点至2825点的这轮反弹仅仅是存量资金对部分错杀个股价值的纠偏。

　　事实上，无论从当前的国内经济现状还是外围经济环境看，A股都尚不具备发起反攻的必要条件，市场仍然处于震荡筑底的过程之中。国内方面，上周末政治局会议的态度基本打消了市场对货币政策可能放松的预期，至少在通胀出现下行趋势前，货币政策仍难以放松。而7月份的食品价格并没有出现明显下行，商务部7月26日发布的数据显示，上周商务部重点监测的食用农产品中猪肉价格比上周下降0.2%，尽管这是5月猪肉价格上涨来首次单周价格出现回落，但羊肉、牛肉、冰鲜鸡和鸡蛋仍然分别上涨1.0%、0.6%、0.4%和0.6%，食品价格上涨压力依然较大，加之仅次于6月份的高翘尾因素，7月份CPI同比增速至少仍将维持在6%以上，甚至不排除再次创出新高的可能。海外方面，美债“提限减持”谈判迟迟不能达成一致，全球资本市场对美债可能违约的担忧情绪仍然存在，这对A股的投资者信心也产生了一定的压制作用。总体而言，A股上行的压力依然较大。但考虑到国内经济运行态势良好、上市公司业绩增速稳定的现实，A股市场跌破前期低点的可能性也较小。

　　短期来看，A股尚难以摆脱存量资金折腾的“夹板行情”。在流动性放松信号释放之前，以银行、地产和部分强周期行业为代表的权重蓝筹股暂时欠缺持续上涨的催化剂。而符合经济转型要求、得到政策大力扶持的成长股仍将受到市场的关注，与此同时，鉴于短期国内通胀水平仍维持在高位以及美债危机降低了全球投资者的风险偏好水平，食品饮料、医药生物等抗通胀且具备业绩增长确定性的品种短期可能更受资金的青睐。实际上，周一超过80个点的大阴线又重新打开了个股的上涨空间，可以预见的是，未来指数仍将维持震荡格局，但个股却不乏获取绝对收益的机会。