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大行观点:风雨过后难见彩虹

发布时间:2011年08月08日 11:22 | 进入复兴论坛 | 来源:理财周刊


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  美国总统奥巴马终于在8月2日距离美国政府无力偿还债款前10多个小时签署了上调美国债务上限和削减赤字的法案,终结了困扰国际市场数月的一大不明朗因素。但美国债务违约警报解除仅仅令金融市场兴奋了半小时,股市的涨幅便在世界经济增长放缓、欧债危机远未消除、企业业绩前景不佳等多重打击下灰飞烟灭,全球股市再度踏上跌途

  削赤方案尚不确定

  按照两党设计的方案,到明年年初,美债上限将最低提高2.1万亿美元,最高提高2.4万亿美元,这足够奥巴马撑过2012年总统大选;同时,未来10年,政府必须削减最少2.4万亿美元的财政赤字。

  市场人士认为,尽管这场“政治秀”闭幕了,但两党达成的协议并没有规定具体的赤字削减内容,关于如何削赤将再次开启两党的口水之战,在一定程度上为金融市场增加新的不确定性。而削赤意味着政府将减少支出,不能再推大型财政措施刺激经济,而且还将解聘大量的政府工作人员,这对依然疲软的美国经济来说绝不是好消息。

  太平洋投资管理(PIMCO)的首席投资总监Mohamed El-Erian表示,奥巴马总统签署提高举债上限的法案,将会令美国经济变得更差,增长将放缓,而失业率将攀升。

  另外,虽然解除了债务违约的警报,但是美国国债的AAA评级却仍面临着被下调的风险。目前三大评级机构中的惠誉和穆迪已确认美国AAA评级,但均保持评级展望为“负面”,且警告如果财务状况没有得到改善以及经济转弱,评级仍可能被调低。

  “双底衰退”风险上升

  美国最新公布的多项经济数据出乎意料地差于市场预期,欧洲和中国的制造业数据也不理想,令投资者的关注焦点很快转移至全球经济前景。

  美国商务部宣布,6月的消费者开支环比下降0.2%,个人收入环比增长0.1%,这是两年来美国消费者首次削减开支。而储蓄率大涨至5.4%,是一年来最大涨幅,显示公众对经济前景趋于悲观。美国商务部公布的第二季度经济增速预估值仅为1.3%,并同时将第一季度的经济增速由原先预测的1.9%大幅下调至0.4%,经济放缓的程度让人始料未及。与此同时,7月欧元区综合采购经理人指数降至近两年新低。

  面对如此差的经济数据,美国著名分析师惠特尼认为,美国“双底衰退”风险正在上升,原因有三:一是占美国GDP约12%的州及地方政府开支已缩减,而不少企业依赖与地方政府签订的合约,这些企业的生意将减少,联邦政府也将节约开支,会使情况更糟糕;二是房地产市场持续疲弱,楼市已处于“双底衰退”;三是裁员潮已开始。

  有“末日博士”之称的经济学家Marc Faber也警告:“熊市已经来临。”他指出,债市显示美国经济正处于衰退,但股市仍处较高水平,意味着美股或再受冲击。他认为,部分企业在下半年的业绩将开始令投资者感到失望。

  美银美林则大幅调低了美国增长预期,将今年增长预测由原先的2.3%调低至1.7%,明年增长由2.9%调低至2.3%,反映债务上限的调高对经济具有负面影响。该行预计美联储将维持宽松货币政策至2013年首季,且有可能再推量化宽松政策。

  大行最新港股评

  

代码 简称 机构 评级 目标价(港元) 点评
1 长江实业 瑞信 维持“跑赢大市” 151.9 看好重组前景
5 汇丰控股 里昂 维持“跑赢大市” 96 业绩符合预期
6 电能实业 高盛 “买入”降至“中性” 63 股价已近目标价
11 恒生银行 美林 买入 150 业绩好于预期
23 东亚银行 里昂 维持“跑赢大市” 35 资产质量持续改善
27 银河娱乐 德银 维持“买入” 25.4 看好澳门博彩股
81 宏洋集团 美林 重申”买入“ 16.2 上调盈利预测
215 和电香港 大摩 重申“增持” 3.5 上调盈利预测
270 粤海投资 瑞银 维持“买入” 6.3 上调盈利预测
316 东方海外 花旗 维持“买入” 51.85 利润率高于同业
538 味千(中国) 高盛 “买入”降至“中性” 11 下调盈利预测
590 六福集团 瑞信 维持“跑赢大市” 51.75 上调盈利预测
848 茂业百货 高盛 维持“买入” 5 看好增长前景
857 中国石油 瑞银 维持“买入” 13.1 下调盈利预测
857 国际泰丰 瑞银 买入 7.5 看好增长前景
880 澳博控股 德银 维持“买入” 24.4 看好澳门博彩股
998 中信银行 野村 买入 6.5 估值不高
1212 利福国际 瑞银 “买入”降至“中性” 25.5 估值偏高
1299 友邦保险 大摩 增持 32 看好增长前景
1698 博士蛙 德银 维持“买入” 5.53 下调盈利预测
1833 银泰百货 高盛 维持“买入” 13.5 看好增长前景
1913 普拉达 高盛 买入 58.1 看好发展前景
1928 金沙中国 德银 维持“买入” 29.2 看好澳门博彩股
2328 中国财险 摩通 维持“中性” 11 上调盈利预测
2888 渣打银行 摩通 重申“增持” 240 业绩增长稳健