市场走势及评论

　　港股昨日跟随内地股市小幅回软，恒指高开84点，一度重上20,400点水平，但午后由升转跌，收市报20,212点，跌48点；国指收报19,046点，微升2点；成交额止跌回升，至743亿港元。水泥股表现强劲，山水水泥（691.HK）急升7.1%，安徽海螺（914.HK）及华润水泥（1313.HK）亦升超过4%。上日急升的保险股普遍回吐，国寿（2628.HK）及财险（2328.HK）分别跌1.9%及1.3%。

　　技术上，恒指暂于10天线水平受阻，而10天保历加信道亦在收窄宽度，预料短线走势仍区间上落为主。国指同样未能突破10天线，料短线整固。

　　继续有内房股公布业绩，碧桂园（2007.HK）上半年多赚63%至28.7亿人民币，占市场今年全年纯利预测的57%，刺激昨日股价急升5.9%，并带动整体板块投资气氛。我们仍看好内房股短期走势，正如早前所言，该行业受惠于内地货币政策立场改变，由紧缩转为中性，现时整体估值偏低，现价与资产净值折让超过50%。我们又预期下半年融资规限可望放松，由于持续的收紧措施不但打击企业投资意欲，而且令住房供应减少，继而增加未来楼价上升的压力。

　　与此同时，恒大地产（3333.HK）就上半年业绩发盈喜，预计纯利较去年同期大幅增长，也是符合市场预期，由于集团早前已公布上半年累计实现合约销售大升1.01倍，加上根据彭博综合预测，上半年纯利中位数达41亿人民币，同比增幅约76%。我们认为市场焦点在于下半年的销售策略，以及管理层会否调高全年销售目标，因截至7月底，集团累计合约销售额达510亿人民币，已完成全年目标约73%，远高于行业平均的50%水平。其资产周转率达55%，是行业中最高；现价与今年预测资产净值折让约50%，今年预测率只有7.4倍，能受惠于近期股市反弹。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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