信达国际 赵曦文

　　银河娱乐集团刚公布上半年纯利3.78亿元，按年倒退20%，每股盈利9.3仙，不派中期息。撇除一次性非现金项目，录得纯利增长1.17倍至13亿元。期内收益136.7亿元，增加59.5%。经调整EBITDA 18亿元，按年增长84%。

　　第二季集团经调整EBITDA 11亿元，增长93%。 上半年，星际酒店收益100亿元；EBITDA 13亿元，增长53%。“澳门银河”开业首47天EBITDA 3.76亿元；由于建筑人工成本增加，项目预算增加7%至165亿元；6月止已启用约1,400间客户，并将于今年第四季推出全数2,200间酒店客房。6月止，手持现金67亿元(包括限制性使用现金16亿元)；负债比率26%。

　　消息指，英国私募基金 Permira减持股份，配售价介乎 17.7元至 18.1元，较收市价有最多约 5%折让。若反应理想， Permira可进一步配售 1.3亿股，合共套现最多 63.35亿元，减持后其持股量降至约 4.5亿股， Permira于 90日内不可进一步减持。

　　市场普遍预期只要内地经济及楼市继续向好，当地再有大型赌场开幕，未来两年当地的博彩收入将以年复合增长率24.7%的速度发展，至2014年将达到3600亿。按政府规定的赌台上限，目前尚有600张未开，因而赌业收入增长预期亦属合理。股价近日跟随大市回落，唯当地营运商于新项目投入营运下，料当地博彩收益续可维持按月增长，相关股份续成为追捧对象，建议趁低吸纳。

　　买入价：16.54元(上日收市价：18.66元)

　　目标价：20.00元

　　支持位：14.88元