投资要点：

　　●前三季度净利润微增1.73%。报告期内公司实现营业收入12.34亿元，同比增长34.91%；归属于上市公司股东净利润7833.16万元，同比增长1.73%，每股收益0.26元。

　　●公司业绩在下半年逐渐好转。在经历了一季度原材料价格的突然上涨后，公司PE管材、BOPA薄膜等产品价格滞后于原材料价格的上涨，导致一季度毛利率较去年下滑了6个百分点。在原材料价格逐步回落以及下游需求回暖的形势下，毛利率有所回升，单季度业绩逐步向好。

　　●非公开增发项目扩张产能。公司以非公开增发募集资金32,640万元(预计)用于投资建设“年产19,800吨聚乙烯(PE)燃气、给水用管材管件项目”和“年产2,000万平方米锂离子电池隔膜项目”。新增PE管道除了主要满足PE燃气管道领域之外，也可以进一步投放至给排水管道市场，产能利用率将可以保证。

　　●锂电薄膜提升公司估值水平。在锂电池的结构中，隔膜是关键的内层组件之一，已经从事锂电薄膜项目的公司估值仍然较高，我们认为公司在明确了锂电业务将是未来公司发展的重点之后，其估值水平有望提升。

　　●维持公司“买入”评级。增发完成后公司PE管材产能有所扩张，我们预计公司未来3年每股收益分别为0.39、0.62、0.83元，对应市盈率20.85、12.97、9.7倍，“买入”评级。（民族证券）