2011年四季度以来，通信行业涨幅为9.79%，跑赢沪深300指数2.4%。主要原因为行业投资回暖。

　　观点：

　　看好2011年12月—2012年一季度通信设备行业，主要看好通信系统设备厂商和光纤光缆厂商。上市公司：烽火通信、亨通光电、中天科技、中兴通讯。

　　对于中国联通方面，我们维持中性观点，反垄断调查可能导致联通更加注重规模多于利润，我们认为2012年手机补贴和投资应该会保持高位而影响公司利润。

　　原因：

　　1、资本性支出进度11月和12月都会在高位运行，并且完成全年预算总数，三季度资本性支出已经基本体现高位情况。截止至2011年10月31日，运营商资本性支出进度已经达到81.9%，相信在对应上市公司财报中讲延缓10多天体现。数据上已经支撑我们前期认为下半年资本性支出将恢复高位的观点。

　　2、明年各大运营商投资将在各种政策刺激下保持结构性增长，主要体现在宽带接入和无线网络建设方面。（反垄断调查激发了运营商加速驻地网建设进程，政策利好移动和广电等弱势运营商进行宽带发展，引入了新的建设主体）

　　3、由于反垄断调查，我们认为国家各大运营商将不会继续追求利润增速，通过加大市场费用和投资来调节利润，某些固网终端类产品（家庭网关和medern）将首次计入市场费用，拓宽了投资预算。（广发证券研究中心）