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商业零售迎“系统性机会”

发布时间:2012年03月08日 07:04 | 进入复兴论坛 | 来源:国际金融报 | 手机看视频


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  3月7日,在大盘继续回落的背景下,商业零售股表现强劲。虽然目前公布的年报业绩低于预期,但业内人士认为,零售企业增速放缓是短期现象。随着CPI(消费物价指数)下行趋势放缓、利于行业发展的政策也将陆续颁布、制约行业估值上涨因素减少,近期零售行业将迎来系统性机会。

  截至昨日收盘,商业零售涨幅位居沪深行业板块首位。其中,苏宁电器(002024)劲升8.60%,友好集团(600778)大涨5.08%。南京新百(600682)、工大首创(600857)涨幅均超过4%。在大盘整体表现低迷的情况下,商业零售板块中半数股票收盘飘红。

  然而,从近期披露的零售类上市公司年报和业绩快报来看,大部分上市公司年报仍然低于预期。对此,中信建投证券分析师张新红认为,零售类上市公司年报普遍低于预期的主要原因包括:去年第四季度收入及利润增速放缓、资本开支较多、新门店亏损拖累全年等。但张新红强调,“零售企业增速放缓是短期现象、局部现象”。

  华泰联合证券分析师耿邦昊预计,今年第一季度商业零售行业底部企稳,第二季度起逐步回升。相关消费刺激政策细则有望于3月底4月初出台并落实,这将有助于提振行业信心。

  而从估值情况来看,东方证券分析师王佳指出,“目前行业整体估值23倍左右,尽管行业最差时候未到,但行业整体估值中枢已进入到合理区间。”

  “随着CPI下行趋势放缓、利于行业发展的政策也将陆续颁布、制约行业估值上涨因素减少等因素影响,近期零售行业将迎来系统性机会。”张新红建议投资者,近期可以关注高端百货和高端专业连锁企业,以及业绩从底部逐步回升的零售类企业。

  而从今年全年的投资机会来看,耿邦昊则认为,得益于前几年战略领先、扩张得力,目前门店布局合理、成长期门店占比高的零售类企业,以及布局三四线市场,受经济波动相对较小企业值得投资者关注。但投资者也需提防经济复苏低于预期、消费刺激政策执行效果低于预期的风险因素。

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