昨日A股出现了震荡中重心下移的趋势。其中，电力股、钢铁股等补涨概念股虽一度活跃并带动A股在早盘有所反抽，但终究难敌如雨的抛盘，大盘无奈在午市后再度走低。从技术上看，上证指数日K线图留下一根几乎光头光脚的中阴K线，短线技术走势再度趋于恶劣。那么，究竟该如何看待这一信息？

　　蓝筹股折价交易

　　重挫市场信心

　　笔者认为，昨日的大跌可能是以下几个原因造成的。

　　首先，近期A股的走势，应该说，本身就存在着一定的谨慎氛围，主要是因为上周三A股的急跌破坏了上证指数的清晰上升通道。所以，只有上证指数持续大力度的反击，并迅速重归上升通道，上证指数的走势才会显得乐观起来。但可惜的是，近几个交易日，上证指数只是在上周三下影线下方震荡，说明多头的冲劲已迅速降低，市场随时可能会进一步调整。

　　第二，昨日有诸多的不利信息不利于大盘。譬如，油价上调，这意味着通胀压力依然存在，从而进一步压缩了货币政策的腾挪空间，这也意味着市场参与者对货币政策宽松的预期随之降低。再譬如，关于蓝筹股大规模的折价交易也加剧了市场的担忧，其中，作为战略投资者的花旗银行全部清仓浦发银行（600000），这迫使市场参与者重新考究A股蓝筹股的投资价值，至少会发问：在全球视野里，为何估值如此便宜的浦发银行，老外们都不愿意要呢？这种发问，可能会影响着A股蓝筹股的估值体系。中国联通（600050）、招商银行（600036）等蓝筹股的下降通道更强化了市场这一预期。受此影响，A股的做空能量迅速聚集起来，并在昨日迅速释放，使得A股迎来了倒春寒。

　　滞涨股表现仍然抢眼

　　不过，就目前来看，游资热钱尚未完全丧失对盘面的主动权。百临全息金融博弈模型显示出，游资热钱仍然有着较为旺盛的做多能量。不仅仅是因为昨日达到10%涨幅限制的个股仍然达到11家，而且还因为他们对相关强势股仍有着较强的引导能力。

　　一是滞涨股。其中电力股、钢铁股最为典型，尤其是电力股。一方面是因为它们拥有一季度业绩增长的题材催化剂，毕竟今年一季度较去年一季度相比，煤价几乎未涨，但电价却大幅上涨，所以，电力企业的盈利能力大幅改善。另一方面则是因为电力股的市净率等估值指标相对活跃。因此，游资热钱在昨日对此类个股予以了积极操作。

　　二是涉矿概念股。这主要是包括斯米克（002162）、沙钢股份（002075）、包钢股份（600010）、贤成矿业（600381）、西藏城投（600773）等品种。这些品种在昨日的活跃让市场充分感受到游资热钱敏捷的操作手法，因为他们能够迅速从小盘高成长股、新兴产业股、消费产业股迅速转身至滞涨概念股、涉矿概念股。

　　但是，在转向的过程中，也可以看出，游资热钱的队伍规模渐有萎缩的趋势，不仅仅是因为成交量的萎缩说明市场跟风买盘趋于萎缩，而且还在于涨幅榜居前的个股火爆程度迅速减少。既如此，当前的盘面显示出，始于年初的大力度的春“升”行情已过了主升浪，目前只是在倒春寒的冲击中出现余韵的态势。

　　值得指出的是，如果当前蓝筹股的股价不能迅速企稳的话，那么，对市场人气的影响将是深远的。因为舆论在前期一度对蓝筹股的价值持有较为积极的认同观点。但事实上，蓝筹股的股价却“跌跌不休”，这可能会影响着各路资金对舆论导向的信心。而信心比黄金更重要。因此，一旦市场信心降低，那么，去年下半年的调整行情仍可能重新光临A股。

　　蓝筹股走势决定后市

　　综上所述，在当前操作中，建议投资者渐渐降低对行情趋势的预期，同时密切关注蓝筹股的走势。如果蓝筹股继续低迷，则需要进一步减轻仓位。

　　短线感觉较好的投资者，也可适量出击一些游资热钱关注的滞涨股，或者一些后续题材预期的品种，前者如电力股中的上海电力（600021）、长源电力（000966）等业绩弹性较大的品种，后者如有望摘帽的品种，比如说ST张家界（000430）等品种。但不宜重仓，只宜适量出击，试试盘感。