伴随着看好大豆呼声的日渐浓重，期货市场持仓也是不断增加。各种机构研投报告纷纷看好趋势大豆投资，主要是南美大豆产量下降、美国大豆面积减少的预期、大豆与玉米比价偏低、全球期末库存下降等潜在预期影响。

　　但是基于持续上涨后，市场正在积累一些阶段性利空风险，现我们主要说说近期可能遭受的市场冲击。

　　市场关注点仍处于南美大豆减产后续影响及北半球春播，普遍的观点是，南美减产使新季大豆上市前市场供应偏紧，价格容易受到推动。本周美国作物带普遍降雨，改善了土壤温度，且气温高于往年同期，市场预计今年美国春播可能提前展开，有利于玉米播种面积的上升。Informa 公司预计，今年美国将种植9551 万英亩玉米和7513 万英亩的大豆，分别比上次预计上调76 万英亩和56 万英亩。与此相对比，美国农业部预计，玉米种植面积为9400万英亩，大豆为7500 万英亩。从目前的播种面积预期分析，大豆种植面积还未达到使市场对供应偏紧担忧缓解的程度。所以这是趋势投资者一直在追求的主要因素。

　　但是未来几个月（比如4-5-6月）全球大豆供应是绝对充足的：南美1.2亿吨大豆要上市，美国还有大量陈豆，中国可能5月拍卖临储大豆（听闻中国国储在商讨向市场释放300万吨大豆一事）。由此我们看到，CBOT近月合约持仓呈现下降状态，其中可能有更多的油厂参与点价；而远月合约持仓不断扩充中，其中可能包含了南美及美国豆弄抛豆的行为。

　　截止3月19日，美国CBOT非商业机构所持大豆的净多头头寸接近最高纪录，市场担心投机性买盘有可能减缓，所以期盘出现获利平仓；另一方面，南美大豆FOB价格出现下跌。南美农民在市场高涨时卖了220-240万吨大豆，打压南美和美国现货市场的基差。本周需要关注进口商是否借机做价，否则难免出现清仓盘整现象。

　　所以有行业人士提示，资金可能已经顺利的完成上半场游戏，而下半场交给了那些盲目的跟从者。毕竟，我们更多的人还是停留在这样的基本面环境下：预期会进一步下调的南美产量和近期良好的美豆需求形成了供需两方面的基本面利好，加之近期希腊得到救助，宏观环境稳定，也为大豆上涨创造了较好的背景。不仅如此，农产品全线形成了普涨格局，吸引了更多的投资资金进入。

　　展望后市，大豆的利好题材还有不少，比如春季常出现的南美运输和罢工问题，以及种植意向报告前的美国作物面积争夺等，所以预计大豆价格存在仍有上涨可能。不过由于CBOT近月大豆已经接近14美元，需求将随着价格上涨而逐渐被抑制，且市场从1月 底来连续上涨超过一个半月而没有明显回调，周边商品市场上涨动力已经趋缓，美元指数也重新走强。种种迹象表明，大豆价格可能在近期内冲高回落，形成中短期顶部。因此操作上，多单要谨慎追涨，而且目前做空尚无明确信号，更要谨慎，等待利多出尽后反转。