【深圳商报讯】（记者 傅盛宁）截至昨日收盘，中资银行股在香港上市的H股，比它们的A股股价跌幅稍大，两边总体股价相若。在香港股市总体市盈率低于A股的情况下，银行H股的估值已经接近A股。专家认为，时下如果增持银行股，首选应是H股。

　　自本轮反弹以来，英大证券研究所所长李大霄等一批乐观派都认为，A股银行股最安全，而汇金公司增持银行股，也使得大盘指数没有继续下跌到2000点以下。然而，A股市场投资者包括机构，似乎并不跟随汇金买银行股。继稀土永磁板块吸引多路资金之后，近期金融股也成为各路资金买入对象。中信证券、中国平安、中国人寿、海通证券多日进入两市成交额前十名，而银行股却遭到相对冷遇，缺乏持久的大资金净买入。

　　目前，招商银行、农业银行、建设银行的H股股价均高于A股，其他5家在香港上市的中资银行股股价，也与A股相去不远。尽管有高盛通过大宗交易平台减持工行股份，套现180亿港元，然折价率也仅为3.07%，显示工行H股仍受淡马锡看好。从H股和A股比值排行榜看，除中国平安、海螺水泥比较显眼外，比价最高的前20只股票中，银行H股占了7只，是集中度最高的一个行业，这说明境外投资者对中国内地银行的认同感最高。（见表格）

　　2007年以后，罗杰斯就鼓吹买中国股票。但他特别强调：要买H股，B股，“因为它们一直比A股便宜。我为什么要去买更贵的A股呢？只有傻子才那么做。”有报道指出，罗杰斯买入的股票就有银行H股。最近一些内地分析师更呼吁基金和机构到香港股市买入银行H股。

　　广州万穗小额贷款公司董事长张化桥认为，银行这几年的状况不错，但是未来确实有很大的风险(收益下降和坏账增加)。综合看，银行板块还很有吸引力。但是，要买就买H股的中国银行，少买A股的银行。道理很简单：虽然同股同权，但是H股的股东们所面临的是较低的长期利率，而A股的股民们面临的是较高的长期利率。这会决定估值的差异。比如，假设工商银行未来长期做到每股一元人民币的年度分红。这个分红对于海外投资者的价值远远大于对国内股民的价值。为什么？机会成本使然，利率环境使然。同是工商银行的股票，A股的价格应该比H股的价格低三分之一或者更多。市场最终会认同这一点。

　　这一观点可以得到事实印证。最近记者到香港采访当地房价，顺便到银行了解存款利率，得知目前香港的各银行一年期存款利率约为1%，而内地一年期存款利率为3.5%。以股息收益率相对稳定的工商银行为例，2010年股息收益率为3.90%，预计2011年股息收益率为5.32%。相对于香港银行1%的一年期存款利率，以港元买入工行H股，减去年利率后的收益分别为2.90%和4.32%；而相对于内地银行3.5%的年利率，以人民币买入工行H股，减去年利率后的收益分别为0.40%和1.82%。显然，如果持有港币，买银行H股更合算。