金融界网站讯 据港媒报道，内地股市今日复市，市场普遍预期上扬，尤其4月PMI升至1年高位，反映内地经济改善中。不过，跟经济表现息息相关的航运股，第二季业绩能否改善有待观望；欧美经济一日未好转，航运股前景仍然不明朗。

　　上证挑战2450

　　中央在「五一」期间，先后推出利好股市微调政策，先有保监会透露将放松保险资金运用管制，后有证监会下调期指和A股交易收费，以及交易所提出退市制度方案，似乎各部委终于开始落实温总提及要提振股市信心的要求，或可刺激A股今日复市后上升，沪深300指数有望上试2700点，上证综合指数则挑战2450点，都是指数大型头肩底颈线所在。

　　至于中资股，笔者已指出周一（4月30日）被偷步炒上，能否继续上升，除了要睇外围因素外，也要睇A股是否大升，否则国企指数今日即使重越牛熊分界线（250天线现处于11091点），也未必能更上一层楼，因为月线图中的20月线（现处于11777点），会是主要阻力所在。而本栏昨日刊登的国指走势图为月线图，而非日线图，图上亦明确显示国指连续两个月受制20月线。

　　4月PMI创13个月高位

　　笔者讲过，经济上升和政策配合，是大市上升主要动力，故政策开始微调下，要睇经济是否配合，才能事半功倍。而内地4月PMI升至53.3%，是13个月来高位，以及连续五个月回升，似乎显示内地经济持续好转中。惟跟内地季度GDP持续放缓不配合，以及低于市场预期53.6%，加上新定单指数由3月的55.1%降至4月54.5%，新出口定单分项指数也只有51.9%微升至52.2%，令人担心内需仍低迷，或会拖慢经济复苏步伐。

　　而彭博综合证券商预测，内地4月份进出口贸易增长分别为12.5%和9.1%，略高于3月份的5.3%和8.9%，无法回到过去动辄超过20%的增幅，都反映内地及外围经济未见改善，故见到跟经济表现关系密切的航运股，部分去年第四季至今年第一季业绩录得巨亏，尤其中国远洋（01919）和中海集运（02866），即使以内运为主的中海发展（01138）踏入今年首季也录得亏损，只有中远太平洋（01199）的业绩可保不失。

　　欧美经济未见起色，尤其欧洲债务问题没完没了，中国要靠内需刺激经济，笔者认为仍未见成效，因为居民欠缺财富增值，难以推动需求，故见到中央目前对股市政策也只是微调，若然能为房地市场开绿灯，或可加强居民消费力，内需推动经济增长的成功机会更大。只是中央也担心通胀问题，忧虑下半年反弹，故在下调存款准备金率等问题上相对审慎。

　　航运股有反弹空间

　　不管如何，内地经济轻微好转，至少对航运股而言有心理支持作用，只是第二季业绩能否好转，有待观望，但彭博综合证券商预测数字后，预期大部分航运股今年可以亏转盈或录得盈利增长，只有中国远洋继续亏损，即券商普遍预期航运股业绩已见底或即将见底，下半年应该好转过来，并预期2013年盈利会更好，预测PE可进一步下降。

　　当中，以中外运航运（00368）和中远太平洋盈利表现最为稳定，若然未来市场炒作经济复苏和航运股业绩见底，不排除航运股续有反弹空间。