5月乘用车市场在销量略有回暖，符合我们之前的预期。但比较5月份中汽协乘用车批发销量128.19万辆和乘联会广义乘用车零售销量117.6万辆，说明经销商库存依然处于历史高位。从价格来看，本月虽然终端成交价略有上升，主要是由于C级车和SUV优惠明显增加，导致销量同比增长较快，市场份额增加，因此销量结构变化所致。总体而言，各车型终端优惠额度进一步增加，经销商利润持续下滑。商用车市场依然低迷，需求仍在底部徘徊。行业维持“量升价跌”，企业盈利承压的观点，对于行业整体判断依然偏谨慎，继续给予行业“同步大势”的评级。维持之前的投资组合：整车方面，维持一汽系组合：一汽轿车、一汽夏利不变，新增微客产业链受益程度较高的长安汽车；零部件建议配置具备成长性，行业空间较大，业绩能保持较快的确定性增长的穿越周期的个股，如京威股份、豪迈科技、精锻科技以及为微车提供内外饰配套的双林股份。（银河证券研究所）