衍生解码：内地房企业绩前 可关注有关权证

    不少内房股都已经发表了盈利情况，其中中国海外和雅居乐地产都表现不俗，市场业绩前看多中国海外认购证。另外，富力地产、华润置地和恒大地产将会公布业绩；投资者可关注有关权证，来追踪股价的潜在升幅。

    文/“衍生解码”嘉宾主持陈雅羿

    我们今天很高兴，邀请了法国巴黎银行上市衍生产品部联席董事叶伟林先生，为大家介绍香港地区衍生产品市场的特点。首先我们关注香港地区衍生产品最新的资金流情况，截至3月21日为止的五个交易日，腾讯控股(0700)认购证资金流入最多，五天共录得约7,732万港元资金流入，而认沽证则有2,281万港元资金流入。恒生指数认购证五天共有6,182万港元资金流入，周一有1,124万港元资金流出。和记黄埔(0013)认购证五天共有4,714万港元资金流入，而认沽证则有146万港元资金流入。

    牛熊证方面，恒生指数牛证五天共有1亿3,328万港元资金流入，熊证则有8,487万港元资金流出。和记黄埔(0013)牛证五天共有568万港元资金流入，熊证则有56万港元资金流入。腾讯控股 (0700)牛证五天共有844万港元资金流入，熊证则有478万港元资金流出。
雅居乐地产 盈利增加2.2倍

    据叶伟林介绍，最近是香港上市公司的业绩高峰期，除了汇丰(0005.HK)、中国移动(0941.HK)等权重股以外，不少内地房地产股，都已经发表了盈利情况。首先公布业绩的内地房地产股，包括中国海外(0688.HK)和雅居乐地产(3383.HK)。我们先介绍中国海外吧，根据这家公司在3月17日发表的业绩公布，其股东应占溢利，按年增长百分之65.7，连续8年录得升幅，创出123.7亿元人民币的盈利新高，而且高于市场预期的91亿到100亿人民币的水平。

    另外一家房地产公司雅居乐方面，根据3月16日的业绩公布，其2010年股东应占溢利，约59.8亿元人民币，比2009年大幅增长2.2倍。

    中海外业绩后 股价大幅上涨

    叶伟林表示，中国海外在3月17日中午公布业绩后，其股价走势立即改善，从12.8港元附近的低位，连续两天明显反弹，上周五收市报14.1港元，单日大涨百分之6.5，创出最近一个月的收市高位。中国海外周一继续在14.32港元高开，比上周五收市再上升百分之1.6。
另外，雅居乐在3月16日公布业绩后，多家证商也发表研究报告，最高的目标价给予15港元，刺激雅居乐股价连续3天录得升幅。

    资金流入中海外认购证

    叶伟林表示，虽然中国海外的权证资金流金额不多，但是，截止3月17日为止的5个交易日内，看多中国海外的认购证，一共录得约102万港元流入，而且自从3月15日开始，已经连续3天有资金流入，反映可能有市场人士在中海外公布业绩前，选择关注看多产品，来追踪股价的潜在升幅。

    雅居乐权证成交 没有增加趋势

    雅居乐地产方面，在截止3月17日为止的5个交易日内，其认购证有3天录得资金流入，但总金额不及录得资金流出的两个交易日，所以总结5个交易日内，认购证仍然有7万港元流出。 

    华润置地 合约销售减少

    据叶伟林介绍，富力地产(2777.HK)和华润置地(1109.HK)，分别会在本周四和周五，公布去年的盈利情况；另外，恒大地产(3333.HK)也会在3月29日公布业绩。由于不少房企分别公布了去年的合约销售总额，投资者可以参考有关数字，来评估它们的业绩。

    其中主要业务在南方城市的富力地产，今年1月公布，去年全年销售额有322亿元人民币，同比增加百分之33；而华润置地的全年销售金额约有217亿元人民币，比2009年下跌约百分之13，但是，由于华润置地的收租比例较高，市场相信，它受到宏观调控的影响比较少，比其他同业具有较佳的防守力。

    恒大地产方面，由于公司致力发展二、三线城市，受到中央调控楼市的影响较低，单是首11个月的销售金额，已经有477亿元人民币，比去年的销售目标高百分之19.3，市场相信，去年的销售总额会超过500亿元人民币，对业绩有正面影响。

    富力地产认购证 共发行20只

    叶伟林表示，最近内地房地产股走势改善，投资者如果对其业绩感到乐观，可以利用看多产品，来追踪股价表现；截止上周五，与富力地产挂勾的认购证共有20只，行权价由11.28到15.38港元，距离到期日由2个月到11个月左右。

    另外，与华润置地挂勾的认购证共有12只，行权价由13.7到20港元，距离到期日由不足一个月到9个月左右；恒大地产方面，也有12只认购证，行权价由3.88到5.55港元，距离到期日由2个月到6个月左右。