在股市振荡之时，近期众多券商密集的中期策略报告愈加引发市场关注。从目前情况来看，大多主流券商在通胀走势及股市运行轨迹上的判断上基本一致，均认为通胀将在三季度回落，而下半年的股市将见底并出现拐点。中金、国泰君安等主流券商均认为，下半年A股将呈现寻底、筑底、抄底的走势。

　　分析认为，今年下半年经济的走向决定于政策，而政策的松紧则依赖于通胀压力的大小。作为股市反弹的基础，通胀问题尤为引人关注，而在这一点上机构看法惊人一致。招商证券（600999）预计，二季度后通胀可控的概率进一步提高，货币政策将在稳健中体现灵活性。维持全年通胀前高后低的判断，二季度应为本轮通胀高点，全年通胀水平预测调整为4.5%。记者查看近10家券商中期策略，三季度末期政策放松，几乎得到了所有券商的一致认同。

　　辐射到证券市场，券商对下半年股市均较为乐观，不过在股市反弹时间及程度上仍然存在分歧。最乐观者当属平安证券，其首席策略研究员王韧表示，“下半年通胀回落和增长放缓的共振，将推动政策从全面收紧逐步转向结构性收紧。”内外部风险因素基本在二季度释放，受政策变化路径和经济运行周期影响，未来市场企稳回升将分“两步走”：三季度“政策预期改善，市场企稳回升”；四季度“经济预期改善，市场趋势上行”。

　　与此相对的是，中金公司和国泰君安则显得颇为犀利。中金研究部副总经理侯振海认为，过去的两次大牛市经验表明，A股要跌到一级市场都死掉，二级市场才会有牛市。而国泰君安证券首席策略研究员王成更是语出惊人，他认为目前的A股仍然没有达到预期，如果经济出现硬着陆，对应上证指数将在2400点左右”。不过他同时表示，届时“十年周期的底部或将出现”。

　　在反弹时点上，最乐观的如国信证券，认为随着美国QE2的结束，外汇占款的流动性将得到缓解，预计A股买点首先可能出现在6月份；而更多券商如中金公司、国信证券则认为，市场已经接近底部，下半年的机会或出现在7~8月。