海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀

　　东方表行(00398)去年营业额上升18.7%，至38.5亿元；毛利上升31.6%，至6.5亿元；纯利增长95%，至2.19亿元的历史新高，每股盈利为0.5255元。连同末期股息8仙，东方表行全年股息0.11元，较去年增加一倍，派息比率约20%。为庆祝公司创业五十周年，管理层建议以“五送一”比例派送红股。

　　公司表示，过去一年高级零售业继续从谷底反弹，内地追求高级产品质素的中产客户愈来愈多，使产品需求日益增加，令公司受惠。

　　目前东方表行共有53间分店，当中37间位于内地，占总数近七成，余下分店方面，其中12间位于香港、2间于澳门、以及2间联营店于台湾，其中来自澳门及内地的分部溢利增长近倍至1.01亿元，成为公司盈利增长动力。

　　东表去年租金支出上升13%至1.31亿元，但租金占收入比例略为下降至3.4%，仍属可控制水平。目前东表市盈率约10倍，相对同业仍具颇大折让幅度，前景可看好，可于5.2元吸纳，上望目标6元，跌穿4.8元止蚀。

　　(作者为注册持牌人士)