□香港智远投资咨询

　　受欧美股市持续反弹及内地A股走高提振，周一港股延续了上周五的反弹趋势，恒指全日涨幅近2%，重回19500点之上。但大市成交仍较清淡，全日仅542亿港元，表明市场信心仍然偏弱。

　　从现时港股面临的外围经济环境来看，在意、希政局略稳的带动下，欧洲债务危机短期有缓和趋势，但中长期来看继续反复可能性仍大，欧洲方面是中性偏弱；美国近期公布的经济数据偏强，揭示美国经济二次探底风险正在降低；内地随着通胀形势有所缓解，“保增长”成为中国经济下一步调控的主要目标，在微调政策的主导下，进一步放松宏调可期。整体而言，港股现时面临的外围经济环境正呈逐步好转趋势，不过鉴于现时市场信心仍偏弱及港股整体资金面仍相对偏紧，短期而言港股反弹动力仍略显不足，后市料将持震荡偏强走势。

　　近期制约大市反弹的主要因素之一是港股后市抽水压力较大，据统计，余下半个月港股来自潜在新股及策略投资者减持或高达2000亿港元。其中，中资银行股是市场最为担心策略投资者减持的板块，在工行（01398.HK）上周遭高盛减持后，美国银行将对建设银行（00939.HK）大额减持尤为市场担忧，导致近期建行股价表现明显弱于大盘。若看淡建行后市表现，可关注其认沽权证14156；若看好建行后市表现，可关注其认购权证13934。提醒投资者，权证（或牛熊证）投资风险巨大，可能导致本金的全部损失。