经济观察网 记者 张延龙

　　10月24日，上市路途多折的西部证券IPO申请得到证监会发审委审核通过，将成国内第19家上市券商。按照媒体估算，以其2010年度每股收益0.54元，中小券商35倍平均市盈率推算，其上市后股价有望达16元左右。

　　分享这一盛宴的除了坚守西部证券的发起人和老股东，还有新晋者。从2007年始，西部证券开始试图IPO申报，而当年，陕西综合利用电力开发有限公司开始通过多种途径，将两千余万股西部证券股权收入囊中，目前为西部证券第五大股东，持股2213.68万股，持股成本约1.8元，4年前4千余万的一笔投资，如今将浮盈3亿元左右。

　　2007年12月，西部证券正式申报IPO材料，但此后，由于金融危机、西部证券股东国家电网不符合证监会“一参一控”要求等种种原因，上市之路一直难以成行，直到今天。

　　也正是从当年起，陕西综合利用电力开发有限公司开始陆续收获西部证券股权。2007年4月，因借款担保合同纠纷，ST长信将所持西部证券本1473.68万股股份以2063.152万元（折合每股1.40元）的价格转让于陕西综合利用电力开发有限公司（据陕西省高级人民法院（2005）陕执二公字第91-19号《民事裁定书》）。

　　2007年5月，陕西正元电力实业发展总公司将所持西部证券1000万股股份以2600万元（折合每股2.60元）的价格转让给陕西综合利用电力开发有限公司。此后，陕西综合利用电力开发有限公司出售260万股股份，目前仍持股2213.68万股，为西部证券第五大股东。

　　在西部证券股东中，一直不乏电力系统公司的身影，粗略分类，包括国家电网和陕西省国资委监管的陕西电投两大体系。掺杂其中，陕西综合利用电力开发有限公司很容易被误认为一家国有电力企业，但实际上，这家公司与国家电网和陕西电投存在颇多交集，但又似是而非，来路神秘。

　　10月25日下午，记者在其注册地西安环城东路22号看到，旁边即是国家电网西北电网办公大楼。进入22号的院子，是一栋6层建筑，3、4、5楼皆为西北电网下属公司，但经记者遍询，无人知晓此处曾存在“陕西综合利用电力开发有限公司”这家公司。

　　在1998年，陕西电投参股的陕国投A（000563）曾出资300万元，参股陕西综合利用电力开发有限公司，但在2004年，陕国投A将其所持的股权转让。

　　而据陕西电力系统一位资深人士称，其曾向多个业务部门询问，但均未听说过这家公司。

　　据西部证券IPO申报材料，陕西综合利用电力开发有限公司为非国有法人。当天下午，这家公司的电话可以接通，但公司人员拒绝透露公司地址。

　　对于这家公司缘何能够做出如此成功投资，本报将追踪报道。