莱美药业：特色专科药快速增长

　　我国旅行社行业发展面临的机遇：国内三大游市场稳定发展为旅行社行业的发展创造了稳定的市场需求，国内旅行社行业接待游客的数量也呈现逐年增长的态势。

　　我国旅行社行业面临着巨大的行业转型、结构调整的压力：行业粗放式增长，形成恶性竞争；行业集中度低，盈利能力低下；我国旅游行业从观光旅游向度假休闲游结构升级，从跟团游向自助游转变，大大降低了对旅行社行业服务的需求；国家对旅行社行业的开放，国际行业巨头凭借丰富的行业运作经验，强大的资源，以及成功的横向、纵向扩展经验必将给国内同行带来巨大的转型压力。

　　根据国内旅行社行业现状以及国际旅行社行业发展经验，我国旅行社行业大型企业将向集团化、中小型企业将向差异化市场定位以及专业化分工、企业运行品牌化、信息化方向转型。旅行社行业将由目前小而散的无序竞争向一定程度的大小同存，有序合作和竞争的局面发展。

　　行业投资策略及重点公司推荐：就旅行社子行业而言，国内旅游市场规模的持续扩大，行业龙头企业在结构转型即横向、纵向整合方面的推进，以及我国旅行社企业在差异化定位、网络营销、以及品牌营销方面成功的、有益的尝试为我国旅行社子行业的可持续发展起到了积极作用。因此我们目前维持旅行社子行业"优于大势"的投资评级。重点推荐具有免税业务、纵向整合模式且公司业绩稳定增长的上市公司，如中国国旅、中青旅等。

　　风险提示。经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。