每经记者 胡健 发自北京

　　下周一(4月9日)，国家统计局将公布3月我国CPI数据。多个机构认为，3月物价形势较好判断，当月CPI估计略高于2月，但仍将维持低位运行。

　　从前两月工业企业利润下滑，到社会用电量大幅度萎缩，中国经济下行的一些迹象正日渐被决策层所关注。国务院总理温家宝本月初在广西、福建调研时也明确指出，要根据形势变化尽快出台预调微调措施，同时做好政策准备，留有相应的政策空间。

　　上海市人大代表、著名经济学家李迅雷告诉《每日经济新闻》记者，中国在二季度应该会下调一次存款准备金率，以保证实体经济发展所需要的货币量，通胀在二季度或仍将保持低位运行。

　　核心CPI将保持较低水平

　　进入2012年以来，通胀大潮明显退却，虽然1月CPI超预期走高至4%，但2月该数据便迅速落至3.2%的低位。李迅雷判断说，3月由于蔬菜价格上涨的原因，可能会稍稍拉高CPI至3.5%，但不会超过4%。

　　新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，近期全国蔬菜价格虽呈降势但整体仍处高位。截至3月31日，超七成监测蔬菜价格高于去年同期，大葱、圆白菜、大白菜同比涨幅居前，分别为85.8%、63.6%、54.9%，其余上涨品种同比涨幅多在30%~50%。

　　国家统计局日前发布的50个城市主要食品平均价格变动情况也显示，3月下旬与3月中旬相比，大白菜价格上涨明显，达9.2%，其余多为回落。不过与2月下旬相比，7种蔬菜中有5种价格出现上涨。

　　相比蔬菜价格，猪肉价格连续9周回落对于CPI的抑制作用才更加明显，根据商务部最新数据，上周猪肉价格比前一周下降1.7%，比1月下旬下降11.5%。国家发改委副主任张晓强近期也表示，一季度CPI大约为3.5%左右。

　　光大证券首席宏观分析师徐高表示，考虑到近期食品价格所表现出的韧性，以及“翘尾”因素的小幅走高，预测CPI同比数字在3、4月会与2月的3.2%差不多，CPI将进入 “平台期”。他解释说，翘尾因素以及近期食品价格表现出来的韧性，是未来几个月CPI走出“平台期”的关键原因。3~5月的“翘尾”因素在1.9%~2.0%，这会给CPI同比数字带来不小的黏性。

　　李迅雷认为，二季度通胀压力仍然较小，翘尾因素保持在相对低位，全球经济仍处于低速增长阶段，输入型通胀压力难以抬头，CPI特别是核心CPI将保持在较低水平。

　　货币政策放松预期增强

　　CPI数据公布前后往往是央行动用存款准备金率或者利率等货币政策工具进行宏观调控的敏感期。对此李迅雷认为，目前CPI处于相对低位，不会影响存准率下调，市场流动性一直处于偏紧状态，如果要提振经济，需要对存准率进行调整。

　　瑞银首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，随着存款在季末反弹，M2增速也会有所回升，由于贷款开始回升而外汇流入依然疲弱，央行需要在4月或者5月再次下调存准率。

　　经济走势低迷是政策面更多倾向于刺激增长的主要原因。李迅雷表示，中国经济仍然在筑底过程中，今年GDP增速走势可能会呈现“浅U型”，二、三季度经济增速或许还会弱于一季度。“今年很难见到像2009年那样的强力回升，因为目前没有4万亿投资那种规模的刺激计划。”

　　“无论是国际经济环境还是国内需求变化，都有必要通过放松货币政策来刺激需求。”中国国际经济交流中心专家张永军也持相同观点。

　　与以往相比，政策微调可能还不仅仅体现于货币政策上，二季度中国政府可能利用财政、货币和产业等多种政策工具刺激经济。

　　“当前预调微调的一个重点是保证在建续建项目资金。”温家宝在调研中也强调，要保持适度的投资规模，有序推进“十二五”规划重大项目按期实施，尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目。