万银证券

　　由于近期欧美等国债务危机持续发酵，市场对于全球经济的未来走势持谨慎原则，再加上利比亚以及南海危机等政治因素影响，全球股市表现低迷，这也让本来就已弱势的恒生指数更是雪上加霜。

　　受到政治经济等各方面利空因素的打击，全球股市跌声一片，恒生指数经过微弱反弹后也再次步入下降行情，目前恒指在5日均线附近进行激烈的多空争夺战，预计短期内5日均线的得失将会直接影响到恒指短期表现。

　　综上所述，由于国内国际经济环境的不确定性，未来恒生指数的走势也充满了不确定性，尤其在近期内，由于国内通货膨胀的不断升级，CPI数据再创新高等因素的影响，预计短期内恒指弱势格局仍难有大的改观。

　　操作上，若继续看淡恒指未来走势，可重点留意恒指熊证64665，行权价23200，收回价23000，到期日2011年11月29日；若看好恒指会反弹，可留意恒指牛证64572，行权价21700，收回价21900，到期日2011年10月28日。

　　要避免收回风险，看淡可考虑恒指瑞信一零七11044，杠杆比率17.9，行权价23500，到期日2011年7月28日；看好可考虑恒指法巴一零六购27696，杠杆比率87.3，行权价24000，到期日2011年6月29日。