创业板指数、中小板指数颓势不改连创新低 受制于估值回归

　　继周四创出指数建立以来最低位后，创业板指数昨天依然颓势不改，收于763.29点，再挫2.01%。中小板指数亦出现同样困境，该指数也在不断刷新年内低点。

　　从近期跳水的强势股看，中小盘股居多，显示估值回归是导致中小盘股跳水的另一个重要原因。中小盘股票或称为四季度的熊股。

　　文/ 记者杨欣

　　本报讯 用“每况愈下”来形容创业板指数本周的走势或许再合适不过了。

　　根据记者的统计，本周一，创业板指数盘中最低达826.81点；周二，创下806点的地位；周三，降至804.44点；周四，再下探，最低达到771.15点；周五，依旧无反弹之力，盘中触及760.16点的地位，板块内银河磁体、银信科技、瑞丰高材、正海磁材、初灵信息、佳创视讯等个股纷纷跌停。截至本周五，这已经是创业板指数连续6个交易日收于阴线。

　　创业板近期的大幅调整，在很大程度上缘于经济持续下行以及政策难以转向引发的担忧情绪。面对经济下行、通胀高企和持续紧缩，中小企业在资金链、原材料成本、下游需求等方面承受的杀伤力更大。

　　与此同时，中小盘股票估值水平依然较高，截至10月19日，申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价水平在180%的历史高位。业绩下行预期和高估值导致中小盘股“戴维斯双杀”的隐忧始终挥之不去，一旦市场情绪趋于悲观，中小盘股自然成为资金杀跌的首要对象。

　　三季度业绩不容乐观

　　wind数据统计的结果显示，截至10月21日，创业板内正式公布业绩的公司有56家，公布业绩预告的公司有58家，其中13家公司预减。而在已经正式公布业绩的56家公司中，净利润同比负增长的公司达到13家。净利润同比增长超过50%的公司也仅有14家而已。目前下滑幅度最大的公司为荃银高科，其净利润同比下降82.65%。

　　下月1日将迎解禁大考

　　此外，记者也注意到，创业板本身还存在一些其他的问题，解禁始终如影随形。10月30日，创业板即将迎来两周岁生日，同时也是创业板首批28家上市公司限售股解禁的日子。11月1日创业板将迎来大量解禁股上市的考验。

　　小盘股仍有阶段性反弹希望

　　9月份开始，牛股和熊股再一次发生逆转，A股市场的风格已经明显偏向大盘股。统计显示，9月份上证综指累计下跌8.11%，而创业板指数和中小板综指的累计跌幅则分别达到14.15%和12.39%，个股更是出现大面积破位下行。

　　目前市场流传一种说法，称小盘股补跌，大盘即将到底。因此本周小盘股的表现令许多投资者憧憬市场的底部出现。数据也显示，伴随A股历史上几个重要底部构筑，往往是市场间大、中、小盘股估值的逐渐收敛，当这种估值收敛达到一定程度后，市场往往会很快走出底部，比如2005年年底以及2008年年底都是如此。

　　但是多家券商分析报告指出，从目前看，大、中、小盘股估值虽然逐渐开始收敛，但偏离值仍然很高，创业板等小盘股作为三季度的强势股跳水，或只是开始，且大盘距离走出底部也可能尚需时日。

　　经过前期的大幅调整以及昨日的重挫，小盘股的估值风险已经得到了一定程度的释放。应该说，未来小盘股依然有希望酝酿阶段性的反弹行情。