在中期市场格局没有变更的情况下，短期市场又陷入方向性选择

　　理财周报记者 张静/文

　　截至2012年2月17日，上证沪指自2012年以来上涨了9.72%。

　　龙抬头还能抬多久呢？

　　先来看看近期几个重要的窗口。从中长期的情况来看，一季度银行信贷低于预期，4.5%的CPI高于预期，房地产政策继续从紧。这三大因素在短期之内都没有变化。对股市中长期的影响也没有产生变化。

　　短期热点纵深

　　首先来看看上周大盘的逻辑。自有色开始了眉飞色舞之后，随着美元指数连涨数天之后负面压力开始显现，上周五早盘有色期货全面大幅走低。

　　从2月以来市场热点从文化传媒到物联网，从商品消费到有色煤炭，从水利到旅游，基本所有的板块都经历一轮热点轮动。从上周五的成交量来看，两市单边不足1300亿的温和成交量。于是市场又进入了观望气氛中。水利板块三条红线严管水资源，水价上涨大幕将启。然上周五消息出来的时候，直接涉及的公司国中水务（600187.SH）当天限售股解禁，成交量放大了近5倍之后，资金出逃。

　　水利部称国务院将批复“十二五”水利发展规划，然而大禹节水（300021.SZ），新界泵业(002532.SZ)均以阴线收盘，而后市资金对水利板块的关注仍将是短期内市场的热点。

　　然而从阶段性来看，目前上证指数的涨幅已经达到了近10%。市场会否进入调整或者何时进入调整？深圳一私募人士表示，“虽然大盘涨幅接近10%，然而从个股上来看，同阶段上涨的并不多，有些前期涨过的都已经回调了，获利回吐的压力并不大，但大盘点位在这里，会对资金形成一定的压力。”

　　从1月6日到2月17日，涨幅为正的股票184只，包括新上市的股票。而仍有2118只股票涨幅为负。从个股中继续挖掘潜力是一方面，而另一方面，目前新股赚钱效应又凸显出来了。

　　新股赚钱效应回归

　　对比2011年开年新股不断破发的情形，2012年的新股在经历了去年一年的估值区间调整后，新股发行的市盈率明显开始降低。

　　据统计，2月份新上市的11只新股，包括ST申龙和本周将上市的中国交建(601800.SH)、吉视传媒(601929.SH)在内，平均市盈率为32倍。其中中国交建10.4倍最低，东风股份(601515.SH)18.1倍次之。最高为华录百纳（300291.SZ）的82.5倍。也因此引起了市场极大的关注，华录百纳主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务。

　　2月已上市的7家公司，上市首日全部以高涨收盘。其中的二审才过会的朗玛信息（300288.SZ）以上市首日82.5%的涨幅列上市首日涨幅榜第一。涨幅最低的东风股份也有21%。龙年以来新股的趋势部分提振了市场的信心，也恢复了资金打新的热情。但接下来的中国交建上市，将冻结市场1700多亿资金，也是对大盘的一种考验。