[导读]今日早盘股指一度上冲，但随后地产、金融等多数板块突然急速下挫，导致股指快速回落，而之后再度震荡上升。这是主力在出货还是主力在洗盘呢？

珞珈投资（微博)：三大因素牵制 短线调整在即

　　珞珈投资 邵炳焱

　　周一深沪A股市场总体呈现低开震荡低收的格局，上海综指收盘于5天均线附近，成交量出现一定程度的萎缩。从市场层面来看，尽管当日拉抬钢铁与石油类权重股，但响应者少，而券商、保险、水泥、汽车等行业业绩出现明显下行的板块出现大手笔抛单，显示市场行业品种风险体现特征。从市场轨迹来看，市场经过近期政策性刺激反弹，其新介入的资金非常有限，盘面显示存量运作的特征仍然明显，预计如果量能近期若无改善，市场将展开一定程度的向下调整走势，而基本面的变化或外围市场变动将是重要关注的因素。

　　首先，房地产市场再次受到打压，短期内将影响大势的短线走强。受房价“下调”政策的消息影响，11月7日，地产股应声而落。前一日，温家宝总理在上海合作组织成员国总理第十次会议上表示，中国下调房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展。

　　业内人士认为，关于房价下调政策的讲话，使得股指出现回落。短期来看，这对A股市场，尤其是地产股是利空，但长期来看，对市场宏观面是利好的消息。除了政策面的因素，资金供求也是驱动近期市场运行的主要因素。11月初，资金面重归宽裕，财政存款集中释放将支持银行体系流动性继续改善。

　　其次，数据公布前，市场博弈使得市场产生观望情绪。10月份经济数据将于本周三发布，而此前市场对10月份消费者物价指数数据看跌声一片。正是在此预期下，股指连日走高。回头来看，国内CPI于今年7月份同比增幅达6.5%，短期“见顶”，8月、9月份分别回落至6.2%和6.1%，因而10月份CPI同比涨幅大幅回落至6%以下早已成市场共识。

　　经济数据已成为市场的情绪表，决定着市场的健康指数，亦左右着市场指数。随着物价进入回落通道，宏观经济政策或会出现进一步预调和微调，因而CPI等具体数据就显得十分关键。若10月份的CPI指数真降至在5.5%甚至5.5%以下，那么对市场来说是偏多的信息。但仅仅是5.5%还不足以对市场构成较大的刺激，毕竟反弹已连续两周了，已提前反映了CPI拐点到来及下降的利好预期。但若10月份的CPI指数降幅很小，如只降至5.8%左右，反而达不到市场预期，则将对市场构成一定的压力，股指应声下滑或会成为大概率事情。

　　再次、扩容压力仍然是影响市场不确定的因素。业内人士表示，一旦9日统计局公布的CPI数据如期回落，则表明通胀形势进一步好转，使得市场具备了转暖的条件，但国际经济形势、股票扩容压力也可能加剧市场震荡。，“十二五”期间上海证券交易市值将从目前全球市值的第六名，进入全球前三位。这意味着内地扩容压力不会减弱。中国水利水电IPO融资会超过100亿元，接下来的陕梅和新华保险的融资压力也不会小。这会给本来已经脆弱的股市增添很大的压力，亦会令债市投资者产生资金面短期失衡的担忧。

　　总体来看，珞珈投资（微博) 认为：本周A股将迎来重要经济数据的发布，预计A股仍将体现震荡的特征，而从技术面来看，近期A股反弹之中出现的顶背离显示技术调整压力较大，虽然经济数据可能显示CPI出现回落，但仍然处于高位的特征非常明显，而从世界主要资本市场影响因素来看，G20会议的不明确政策与难一统一，欧洲国家债务风险仍然演变具有不确定性，因此A股面临的冲击因素难以短期消除，操作上建议稳健投资者继续战略观望为佳。但是由于物价宽松和楼市下跌，政策调控的空间将加大，未来的中长期市场还是值得期待。