2012年03月20日13:39来源：中国证券网 作者：齐鲁证券研究所

    投资策略:从1~2月份下游数据看:国内发电量数据可以判断,全年发电量可能呈现出前低后高的概率较大;而统计局公布的钢铁2月份日均产量达到192万吨,好于我们的预期。因此,对全年的总体煤炭需求不应过于悲观,维持增速6.5~7%的判断。过去半年时间由于国际需求疲软导致国外煤价走弱,近期国际焦煤价格有企稳迹象,符合我们的预期预计后市下跌空间不大。国内煤炭基本面正在逐步兑现之前的判断,维持前期对短期、中长期煤炭基本面的观点:(1)短期煤价风险已阶段性释放完毕;(2)机构对煤炭股的配置仍处于较低水平,从历史经验看,煤炭股仍有反弹空间。(3)煤炭企业大股东增持显示产业资本对煤炭A股目前点位的投资价值的认同;(4)煤炭是优质蓝筹股。煤炭企业盈利水平维持高位增长(内生或外延),行业平均EPS以及未分配利润处于市场前列。建议优选投资标的:阳泉煤业(600348,股吧)、国投新集(601918,股吧)、恒源煤电(600971,股吧)、兰花科创(600123,股吧)、平庄能源(000780,股吧)、永泰能源(600157,股吧)、盘江股份(600395,股吧)、冀中能源(000937,股吧)。（齐鲁证券研究所）