股指期货正式交易可能在3月18日 门槛高多数股民只能“看热闹”

　　中国金融期货交易所日前表示，2010年2月22日9时起，正式受理客户开立股指期货交易编码申请。这意味着，投资者期待已久的股指期货开户正式启动。而中国证监会20日刚刚宣布，已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，并将修订后的合约最低保证金从10%提高到12%，投机持仓限额从600手大幅压缩到100手。

　　投资者：须亲临现场申请

　　期货公司为投资者办理手续必须临柜开户，禁止非现场开户。投资者暂时不能在各券商营业部办理期货交易账户的开办事宜。

　　据了解，目前，有124家期货公司可以开股指期货帐户，投资者可到这些期货公司营业部办理开户手续。股指期货开户没有手续费。投资者也可同时在多家期货公司开户。

　　对于投资者来说，开户并不意味着可以交易，据相关人士透露，正式交易可能将在3月18日。

　　股指期货交易佣金目前仍没有明确规定，而有业内人士透露，根据目前各方面的建议，股指期货的交易佣金标准大约为1手100元左右，具体各期货公司可能根据客户的交易量和资金量进行调整。

　　开户资格：须符合四大条件

　　根据股指期货投资者适当性管理的相关办法等规定，投资者如果想要赶上首批股指期货开户，须满足多个条件。首先，投资者开户的资金门槛为50万元。其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，合格分数线为80分。第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。第四是投资者须进行一个反映其综合情况的评估，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。

　　股民机会：多数只能“看热闹”

　　尽管股指期货进行得如火如荼，但实际能够满足开户条件的股民不足3%，多数股民只能“看热闹”。开户条件中最重要的一条是资金要达到50万，而仅这一条，就将多数股民挡在股指期货大门外。

　　中登公司1月18日发布的数据显示，截至去年底，两市持有A股流通市值的自然人账户数占比高达99.83%，而自然人账户市值又以10万以下为主，持股市值在10万元以下的个人投资者账户数量占比高达83.47%，另有13.76%的投资者持股市值在10万到50万元之间。也就是说，按持有A股流通市值数据大概计算，能够达到50万元股指期货门槛的个人投资者不足3%，即不足151万户。

　　股指期货开闸 四类题材受益

　　期货市场与股票市场不同,其同时为券商股、大盘蓝筹股、间接参与股指期货股、封闭式基金带来了历史性拉动与套利机遇。

　　券商股无疑是其中最稳健的受益者,做空机制的适时退出一改券商业绩随大盘单边跌涨的难题,一方面可在牛市中继续做多,另一方面亦可在熊市中套期保值。首批试点中的券商股,例如海通证券、光大证券、中信证券、招商证券等。

　　其次,战略性配置大盘蓝筹股。重点关注招商银行、中国铁建、中国石油、中国石化、中国神华等流通市值比较大的股票。

　　第三,间接参与股指期货股。这类股分两类:一类为控股期货的上市公司一类为本身是纯期货类的上市公司。如中国中期和新黄浦。

　　第四,封闭式基金。股指期货的推出将一举改变封基高折价率普遍存在的历史,投资者可以通过买入高折价率的封基,同时卖空股指期货,实现套利。 （中国企业家报）

　　“游戏规则”敲定

　　股指期货三大谜待解

　　20日，中金所公布了沪深300股指期货正式合约和交易规则以及系列配套文件。围绕股指期货上市的种种疑问，各界高度关注。

　　谜题一：

　　会否牺牲流动性？

　　最低资本要求50万元、交易所保证金比例提高至12％、单张合约价值近百万、投机头寸限额100手……投资者参与股指期货市场，投资者自身不仅需要符合适当性标准，而且与国外成熟市场相比，在合约设计以及交易制度等方面的一些条款亦提出了较高的要求，股指期货将风险的控制提高到了“前所未有”的高度。

　　分析人士指出，投资者需要注意的是，股指期货并不是大众理财产品，在国际市场上也鲜有投资股指期货“一夜暴富”的案例，其本身只是中性的风险管理工具，由于现货股票市场本身规模较大，严格风险控制下的股指期货上市后的流动性并不需要太多担心。

　　海证期货研究总监段世华表示，尽管从各方面看，股指期货的投资门槛均较高，但是随着市场功能的不断发挥，参与群体的逐步扩大，按照国际市场上股指期货交易规模4倍于商品期货的比例，股指期货的年交易额至少会达到400万亿元左右。

　　谜题二：

　　能否提升券商业绩？

　　股指期货筹备三年多来，即将推出的传闻不断，相关概念股也掀起一浪接一浪的上扬，市场普遍认为，业务较强的期货公司以及大型券商等将成为最大的受益者，从而推动了相关期货公司以及券商股价一路狂奔。

　　东证期货总经理党剑指出，在短期内，股指期货将为大型券商带来利好可能并不成立。他指出，实际上在目前的市场状况下，在股市下跌时，包括基金等机构都将卖出股票离场，券商也相应在投资者的卖出中获取经纪业务收入，但在股指期货推出后，如果股市下跌，包括基金的股票仓位将可以保持不变，转而在股指期货市场卖出对冲。

　　不过党剑也指出，股指期货长期对券商仍具积极意义。党剑认为，股指期货将吸引更多资金的参与，同时也将激励券商参与自营，摆脱“靠天吃饭”的状况。

　　谜题三：

　　对股票市场影响几何？

　　作为资本市场基础性制度建设一个划时代的事件，业内人士普遍认为，股指期货上市后，由于引入了做空机制，并且具备了期货市场的价格发现、套期保值以及资产配置的基本功能，股市的换手率将会大大降低，但是新增资金涌入，将会推动沪深300股票的活跃度上升，尤其是大盘蓝筹股。

　　党剑说，目前的市场没有做空机制，证券市场换手率最高曾经达到9倍，这在世界证券市场较为罕见，投资者只能在需要做空的时候抛售股票，但股指期货上市后，如果需要做空市场，现货股票仓位就不需要变动，投资者转而在股指期货市场抛空，从而实现降低股市波动性的同时降低换手率。 （新华社）

　　开户需要准备的材料

　　(1)银行卡复印件或者扫描件1份。

　　(2)身份证扫描件(电子版)(如果是旧身份证，扫描正面；如果是新身份证，正反两面都扫描)。

　　(3)个人数码大头照(500万以上像素，整体上身尺寸占整个照片比例的60%)，签合同时候的正面照。

　　(4)个人：客户本人的身份证原件，客户本人的银行卡或者存折。

　　(5)法人：营业执照(正本复印件，副本原件、复印件)、税务登记证(复印件)、组织机构代码证( 原件、复印件)机构法定代表人身份证件原件或加盖机构公章、法定代表人名章的《法人授权委托书》及开户代理人的身份证件原件、银行开户许可证 ，机构授权的指令下单人、资金调拨人、结算单确认人的身份证件原件。

　　(广州日报)

责编：曹树彬

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