钢铁行业：落后产能淘汰自上而下 决心很大(招商证券（600999）张士宝)

　　事件：3月23日，工业和信息化部召开通气会，通报了钢铁工业近期的重点工作，其中提到要加大落后产能淘汰力度，2010-2011年将淘汰落后炼铁能力约1亿吨；落后产能淘汰力度明显加大，将明显改善钢铁行业供求关系。

　　落后产能淘汰自上而下，决心和力度很大。国务院2月9日印发《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》，指出工信部负责制定分行业的落后产能淘汰年度目标任务和实施方案，分解到省（市、区），并监督执行，制定措施支持优势企业通过重组、兼并和收购产能落后企业淘汰落后产能。

　　落后产能淘汰年度目标制定。工信部指出，在2010年底前，淘汰300立方米及以下高炉，淘汰20吨及以下转炉、电炉；2011年底前，淘汰400立方米及以下炼铁高炉，淘汰30吨及以下炼钢转炉、电炉。2010-2011年，共需淘汰落后炼铁能力约一亿吨。

　　2010-2011年合计需要淘汰炼钢产能约1.053亿吨。由于炼铁产能需要炼钢产能相配套，2008年和2009年中国铁钢比分别为0.94和0.9576，按铁钢比0.95算，淘汰1亿吨炼铁产能相当于淘汰1.053亿吨炼钢产能；

　　产能过剩压力较大，落后产能淘汰势在必行。2000年我国粗钢生产能力约1.5亿吨，2008年达到6.6亿吨，8年增加5.1亿吨，年均增加6375万吨，2009年达到7.12亿吨，据中钢协估计，2010年将建成投产粗钢产能3390万吨，2011年还将建成投产粗钢产能2372万吨，截至2011年形成7.7亿吨规模。

　　2010年粗钢消费表观消费达到6亿吨以上。2010年我国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，投资仍将是拉动经济增长的主导力量。历史统计数据显示GDP每增长1％约拉动钢铁消费360万吨，则按我们宏观组预测2010年GDP增长10.5％算，2010年粗钢表观消费量或达到6.35亿吨；

　　投资策略：落后产能淘汰决心和力度加大，将明显改善钢铁行业供求关系，预计2010年将延续2009年格局，长材供求稍紧而板材过剩压力较大，维持钢铁行业推荐的评级。

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