美银美林中国区行政总裁兼投资银行业务中国区总裁刘二飞

　　4月9日-11日，博鳌亚洲论坛2010年年会在中国海南博鳌举行，本届年会主题为“绿色复苏：亚洲可持续发展的现实选择”。在4月9日晚上召开的“资本论坛：经济转型中的资本市场定位”上，美银美林中国区行政总裁兼投资银行业务中国区总裁刘二飞指出，其实泡沫的存在大家都是知道的，但大家没有办法捅破泡沫，大家都无能为力。

　　以下是刘二飞的发言实录：

　　秦朔：最近格林斯潘写了一篇论文，我们无法知道什么是泡沫，只有在泡沫破灭以后学习一些东西，尝试修复一些东西，您从多年的从业经验里面怎么看待泡沫的问题？

　　刘二飞：我没有看格林斯潘这本书，其实泡沫的存在大家都是知道的，记得华盛顿有一餐晚饭，所有华尔街的大佬都在那里，他说市场有泡沫，借钱不需要任何约束条件，利息又很低，这不是完全的泡沫吗？但大家没有办法捅破泡沫，大家都无能为力。前几年A股出现泡沫的时候都很明白，我的司机说每年的投资回报率是多少？我说做好了20%、30%，他说这算什么？我一个月就赚20%、30%，旁边卖菜的时候比我卖出多。香港什么时候有泡沫，所有的出租车司机不用问，他告诉你买什么股票，这就是泡沫。现在全中国都要炒楼，大学毕业生说我现在要买楼，卖楼可以抵我三个月、四个月的工资，那还买楼干嘛。

　　我有一个好朋友跟我说，他的弟弟想把房子卖掉，全部进入股市，现在又想把股票卖掉，进入房市。东京房地产泡沫也是如此，当时把东京的房价全部拿去买美国，可以把美国全部买过来。还有台湾的泡沫，股市到了一万多点，现在到八千多点，已经过了二十年以后还在这个周期徘徊，我有一个美国朋友，纽约非常好了工作辞了，去加州做生意，我说钱从哪里来的？他说从台湾来的，但过了几个月又全部回来了，他说台湾股票掉了我也没钱了。

　　秦朔：中国前两三个月的股市泡沫，很多投资银行做的各种各样的报告非常有逻辑和理性，来预测这是没有问题的，比如说2007年底，我记得那时候我读很多大行的报告，认为2008年的时候中国A股以上证来记可以到八千点，甚至到一万点，他们是什么样的逻辑？明明知道这样还让投资者进来？

　　刘二飞：我不记得有这个事，大家知道有泡沫，谁都不愿意说。比如说有泡沫的时候，香港当时也有泡沫，国内的市场也有泡沫，他说你到电视上来给我讲一讲有泡沫，如果我说对了，大家听我说的，把泡沫捅破了，那么多人赔钱，我还怎么活？如果我说了老百姓不听，那不等于放屁吗？不听我自己感觉也不好。那时候最好就是不说，在这种场合没法说，说对了也有问题，说错了也有问题。

责编：庞帅

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