装备制造：新船价格和新增订单略有起色

　　张仲杰 安信证券

　　报告摘要：

　　全球船舶市场

　　2010年4月份克拉克松运价指数为15256美元/天，环比下降4.0％。呈震荡趋势。

　　BDI和BDTI4月份分别环比上涨11.9％和3.3％。

　　2010年3月份，散货船即期收益略增至21840美元/天，油轮即期收益降到19074美元/天，4月份集装箱期租率上升到41.46美元/TEU.

　　2010年1-3月份克拉克松新船价格指数均为136点，4月份为139点，基本企稳。

　　2010年3月新船交付量：散货船4.45百万载重吨，环比下降31％，油轮1.79百万载重吨，环比下降66％。集装箱船112.41千标箱，环比下降16％。

　　2010年3月二手船成交量6.69百万载重吨，环比增长0.7％。成交量比较活跃。

　　2010年4月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为4.82、3.13、0百万载重吨，散货船和油轮环比增长7.6％、96.4％。新增订单情况略有好转。

　　2010年3月散货船和油轮的拆解量达到2.06百万载重吨，环比下降45.2％。

　　全球海洋工程设备市场

　　2010年4月份全球海上钻井平台利用率80.3％，略低于上月水平。

　　4月份全球各类钻井平台的利用率基本持平，全球各主要区域的钻井平台利用率略有降低。

　　海洋工程船市场本月新增订单为零，新船交付量降低到2万总吨，不同船型日租金下降幅度约15-20％。

　　重点公司

　　中集集团：公司1-3月份实现销售收入77.74亿元，同比增长85.26％，归属于母公司股东的净利润3.54亿元，同比下降15.31％，实现每股收益0.13元。业绩情况大致符合市场预期。我们预计公司2010—2012年主营业务分别为385、484、617亿元，归属母公司净利润分别为18.8、27.8、39.9亿元，相应每股收益0.71、1.05、1.50元。按照28倍的PE估值，合理价格为20.28元，5月6日收盘价为12.04元，维持“买入—A”投资评级。。

　　海油工程：2009年公司实现主营业务收入15.5亿元，同比下降40％，归属于母公司净利润8782万元，下滑29％，每股收益0.03元。我们预测2010-2012年公司主营业务收入分别为134、155、199亿元，对应EPS分别为0.33、0.45、0.63元。5月6日收盘价8.09元，按照2011年25倍PE对其估值，未来6个月的合理价格为11.25元。我们看好公司作为海上专业能源工程公司的发展前景，亦相信公司在未来的深海油气开采中具有无可替代的作用，维持“买入-A”投资评级。

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