周四大盘先抑后扬，在早市迅速回补周一跳空缺口之后，受买盘持续推动，股指全天收于次高点，个股活跃程度也是逐步提高，尤其是午市黄金、有色金属、电子信息与物联网等板块相继出现快速拉升，使多头信心很快得到了恢复，从而为短期市场继续走高打下了良好基础。

    按照我们先前的估计，相对前期过于陡峭的下跌行情，当前反弹表现为箱形震荡的概率较大，基于这种判断，我们认为，反弹结构中的a浪上升已经表现为上周五和本周一的上涨过程，周二之后的调整属于b浪修正，但现在看来，由于b浪过于简单，尤其是中小板综指与中证500指数的回调幅度都相当微小，因此，这个过于简单的b浪很可能只是a浪当中的一部份，亦即周四的反弹仍然属于a浪反弹的延续。

    那么a浪到底能延续到什么程度或能抵达什么位置呢？审查走势图可以发现，上证指数、沪深300指数及中小板综指、中证500指数等在5月11日高开低走大阴线的开盘价或最高价一线应该说都是有较大阻力的。目前中小板综指已经抵达该位置，故短线上升空间可能有限，而中证500指数由于先前已经形成一个大的破位格局，目前的反弹更多地是属于一种反抽性质，因此反弹空间也比较有限(前面我们已经指出其在4270点一线便有较大阻力)。相比之下，目前只有上证指数和沪深300指数等权重股指数尚有一定上升空间，因而可能存在“补涨”机会。

    如果没有外围市场大涨的影响，预计今日A股指数将延续稳健上扬的反弹格局，而不至于有高开并一步到位之嫌，从而为个股操作带来一定便利。但无论如何，短线大盘即使延续升势，上方压力也必将发挥作用。

    我们以全部A股为样本编制平均股价指数，发现其目前的状态已经与中小板综指接近，说明整体市场进一步反弹的潜力已经不大，因此，我们估计a浪的反弹高点不排除会出现在今天或最迟下周一。事实上，在大盘分时图上我们也发现，股指昨、今天的反弹动力已明显不如上周五和本周一的这一过程，反弹速度与成交量的跟进也都不怎么理想，有一定衰竭意味。

    由于a浪的震荡幅度客观上已经不小，从而为a-b-c整个箱形反弹结构预设了较大的宽度，亦即，a浪反弹一旦结束，市场可能会迎来较深的b浪回落。因此，操作上，短线盘应考虑在今天或最多下周一逢高了结，自然，意图入场者也应保持克制，不宜盲目下手。对于原来深套的股票，如果技术图形已经走坏，而当前反弹又已经有了较大幅度，也不妨大胆地做些减仓操作。

    就中期市场而言，我们依然维持谨慎看空的判断，或者至少中期底部尚未形成。

责编：曹树彬

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