从去年6月IPO重启至今，一年时间已经过去。其间，260多家企业(含创业板)获准IPO发行，募集资金合计约近4000亿元。剔除债券市场筹资金额，股市境内筹资合计6500多亿(含增发).若是考虑到即将上市的农行，以及其余10几家获批融资、增发的银行股，总值接近1万亿元。虽然进入到了2010年来股市从未停下调整的脚步，但新股发行却始终处于小步急跑的状态，并且发行价、市盈率都是高位运行，丝毫没有受到下跌的影响。玉名粗略统计，至今破发公司的占比高达25％，260家公司累计募集资金约4000亿元，而超募资金量接近2000亿元，尤其是创业板和中小板，出现了一批超募比达到400％以上的个股，这样一来受害的是一、二级市场的投资者，而获利的则是券商（承销费用是旱涝保收的），还有上市公司的原始股东。可能很多人会说这些个股贵就贵在了成长性，但事实上，目前一季报中，已经有近两成的公司出现了同比的业绩下滑，甚至是亏损，要知道这些公司上市才几个月，就出现了这样的问题，让投资者有种受骗的感觉。

　　本周是IPO新规执行一年的时间，2009年6月10日管理层公布了改革后的IPO规则，而随后桂林三金等新股上市，拉开了整个新股改革的大幕。新规有两大特点，其一是市场化定价，发行市盈率由原有的不可超过30倍彻底放开，由市场本身决定，因此我们看到出现了大量机构追捧，一系列双高发行的个股，其中金龙机电创出126.67倍发行市盈率的历史最高纪录，随后100倍的发行市盈率频频出现，而海普瑞148元的发行价，更是让市场惊呼“股王”。其二是由于对大资金进行了限制，使得其只能选择网下申购，那么网上申购的中签率就可被更多地被散户获得。玉名认为此举是市场的一种进步，但市场的每一个进步都是对投资者提出了更高的要求，包括新股亦如此，中签率提高的同时，由于破发现象的出现，以及离谱的双高发行，使得投资者最后一个偷懒赚钱的方式（即申购新股，中签即可赚钱，无需任何思考和付出）也在市场中消失，一直以来，新股申购就好像现实生活中的“低保”，纵然你不会炒股，也可以通过申购，获得一定的财富。但如今市场取消了这样的福利，就实实在在地宣告如今的股市真正变成了战场，当年的QFII像一群饿狼进入A股，让投资者大呼狼来了，如今股指期货是一头猛虎，让投资者更加深刻地感受到了战场的残酷。

　　目前市场短线呈现出一种多空平衡之态，往往早盘低开就确立了一天的跌幅，收出星线，很多人将此看作是底部的象征，但实际上这是一种掩耳盗铃的做法，市场重心已经在底部的呼喊中越来越低。的确周一市场比很多人想象中要强，仅仅是低开之后走平振荡，并没有出现更大幅度的下跌，甚至一些小盘个股在资金的推动下出现了涨停，但这一切只是低开下跌前的修饰词，说白了还是跌了，只是跌得没那么多而已。那么是不是说持续的地量是多头的希望呢？其实这也是一种误区，地量不等于地价，大家可以翻看一下近期股指的日K线图，4.16、5.4、5.14、5.20、5.26皆出现过同期的地量，但这之后不是长阴就是大幅走低。那么究竟地量代表了什么呢？周三玉名早评中会给大家做专题分析，当下投资者只要明白，地量实实在在地说明了股指的弱势，A股流通市值越来越大，而量能反而越来越小，底部距离我们有多远，看似很近，其实很远，目前明显就是股指重心的持续下移，上面四根长阴收复依然遥遥无期。此外大家看到了，如今股指期货方面，距离IF1006交割还有5天了，但似乎空头依然没有收手的意思，也没有向IF1007转移，还处于屯兵等待的意思，这说明了什么呢？显然IF1006和IF1005已经注定是空头大胜的局面，但就是这样空头依然不满足，持仓前20大会员累计净空单依然超过1200手，这只能说明空头还在酝酿长阴，将利润扩大之后再胜利收兵。目前的多头就是案板上的肉，没有太多的反抗能力，只是企盼空头能够晚点动手，多给一点时间，而空头则是手握刀叉尽享美餐的时间。因此投资者可继续坚定持有空单过夜，而股指期货的对象是股指，并不是个股，因此股市方面会有一些漏网之鱼逆势上涨，这是一些游资在对小盘股进行狙击，对这样的个股，总体上我是持观望态度，不建议普通股民去操作，因为其就是资金利用短线高换手率进行利差炒作，来得快，去得也快，需要投资者用纯量价关系去操作，一旦量能降低，那么无论价格几何都要及时出局，否则就是长时间被套。因此还是建议股民认清当下环境的恶劣，耐心等待。

责编：王玉飞

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