金融危机一周年：世界经济何处去？

2010年02月26日 10:37 专家观点我要评论

去年的9月15号，美国第四大投资银行雷曼公司宣布破产，次贷危机迅速地演变成为一场来势凶猛的金融风暴，以此为标志，二战后最为严重的全球性的金融危机和经济衰退拉开了序幕。时至今日，全世界的经济已经遭受了整整一年的风暴洗礼。连日来，全球主要金融市场反弹，世界经济显现出趋稳、向好的迹象。这场号称“百年一遇”的金融危机真的在离我们远去吗？全球经济何时能走出衰退的阴影？这场危机给我们留下了哪些启示？央视财经频道主持人王小丫和著名财经评论员曹远征、马光远共同评论。

金融危机一周年（一）：世界经济何处去？
曹远征：金融危机正趋杠杆化衰退却还在进行
（中银国际控股有限公司首席经济学家,《今日观察》特邀评论员）
这次经济衰退是由金融危机引起来的，所以它是两个相互组成的部分，相互联系的，但又相互独立。一个是金融危机，一个是经济衰退，那么从金融危机的角度看，它是趋杠杆化，趋杠杆化目前已经趋于稳定，但是衰退还在进行中，只不过由于趋杠杆化，趋于稳定，所以衰退，我们称之为可预见的衰退。

马光远：金融危机已经触底，但局部风险仍不可低估
（中国社科院政府政策系博士《今日观察》特邀评论员）
从金融危机本身来看，基本上已经触底，但是可能有两个因素，导致还会有二次探底的可能。第一个是我们前期的各国采取的大量的刺激性的政策，那么可能会引发金融系统新的一些不稳定和风险。第二个我们看到金融危机跟经济危机之间它有一个互动的过程，那么这个互动可能是良性互动，也可能是恶性互动。如果经济衰退的时间过长，这种恶性的效应可能再次向金融系统传递，那么如果这样仍然不排除金融系统进一步不稳定的可能。但是像前期的那种金融系统大规模的倒闭，导致金融机构巨额的损失，引起巨大恐慌的这种情况不会再出现。

曹远征：各国经济相继触底不等于经济复苏
（中银国际控股有限公司首席经济学家,《今日观察》特邀评论员）
刚刚提的是趋杠杆化，趋于稳定的三个因素。那么由这个趋于稳定，世界经济已经变成可以预见的衰退，通常来看，从短期来看，应该说像美国经济应该在三季度以后就会触底，那么欧洲经济应该在今年年末，或者明年年初就会触底，日本经济会在稍后会触底。但这个触底绝对不意味着说它很快就会反弹起来，会有很好的一个复苏。那么从某种意义上来说呢，这次金融危机所引发的经济衰退，看来不仅仅是一个商业循环，是一个经济周期，更重要是一个结构的调整。是全球化的结构的调整，预示着它耗费的时间就会长一些。那么通常有人估计，那么比较悲观的估计要8到10年。而短暂的估计，也都说是最乐观的估计也在两年以上。

马光远：世界经济整体复苏要看是否有持续性和长期性支撑
（中国社科院政府政策系博士，《今日观察》特邀评论员）
事实上这个人类经过这么多次的金融危机以后，应对金融危机的措施和手段也很多。对于经济本身是否触底，我并不乐观，目前还得看这一次包括这个第三季度后一些主要经济体的增长。也有可能是前期政策下药过重，那么出现的一个暂时的繁荣。
对于世界经济的整体复苏来看，最重要的还要看两点，第一个有没有持续性，如果没有持续性的话，可能会再一次下探；那么第二个有没有长期性。如果没有这两点支撑的话，那么这个反弹本身可能是一个短暂的一个反弹，不可能把它看成一个触底。所以我认为如果从这个以前的金融危机的经验来看的话，我觉得这个预测今年衰退结束，甚至明年上半年衰退结束，都有点过于乐观，因为从全球经济来看的话，很多大的经济体，还远远没有走出衰退。

如何看待当前全球经济，是复苏？是变局？还是机遇？世界经济未来如何前行？

曹远征：趋杠杆化的金融危机会导致趋全球化趋势
（中银国际控股有限公司首席经济学家,《今日观察》特邀评论员）
这个时候因为牵涉到全球，是个全球化的结构，这是在十几年前，冷战结束后形成的一个结构。这个结构正在调整，现在比较担心的是，这个趋杠杆化的金融危机，会不会导致趋全球化的这个趋势？
那么就是说贸易保护主义下去，那么各国以邻为壑的政策，那么这就会导致世界经济更加混乱。其实也有迹象证明这种担心并不是多余的，比如说像美国这种贸易轮胎的特保案。那么我们现在是由于美国资本市场出现了这样一个金融危机，美国消费者也不能负债消费，然后储蓄率在上升，消费率在下降，储蓄率从今年的0.4，上升现在7%左右。我们知道每上升一个点的储蓄率，大概是600亿到800亿美元，那么7%就是将近6千美元的市场，现在还不知道这个市场的萎缩是暂时的由于居民把口袋捂紧了，还是因为金融危机有长期行为改变，这是人们最担心的一件事。这是一个最大的挑战。

马光远：贸易保护主义损人不利己
（中国社科院政府政策系博士，《今日观察》特邀评论员）
从30年代来看，这个大萧条导致的一个主要原因是保护主义。将目前的挑战分为三种，那么短期来看，各国政府面临挑战可能是下一轮的通胀问题；那么中期来看，可能是全球金融秩序的一个再造，包括下一次金融峰会，紧接着金融峰会可能主要要讨论的一个话题；那么远期的挑战，就是生产结构的一个调整，中国在调消费，那么美国也在调消费。一个往下调，一个上下调。所以全球结构的再造，是一个非常长期的过程，需要全球合力的一个努力，如果用贸易保护主义来做，可能是损人而不利己。

许小年：我们要想尽办法解决实体经济结构失衡问题
（中欧国际工商学院教授《今日观察》特邀评论员）
在后危机时代，它也许是下一个危机的前危机时代，我们国内（的问题）一个就是实体经济的结构失衡，一定要想办法尽快地把它矫正过来，要减少投资，增加消费。第二个问题就是要应对全球的流动性过剩，包括在我们国内。今年前几个月放出了多少贷款，银行资产30%以上的增加，这个不得了，尽管我们这儿没有发生金融危机，我们向市场注入流动性的速度，一点都不比那些发生危机的国家慢，如何应对这种全球性的流动性过剩，这是一个很大的挑战。

汤敏：在经济回暖的同时有三方面问题需要我们关注
（中国发展研究基金会副秘书长《今日观察》特邀评论员）
现在看来经济回暖的时间和速度都比原来预测会好一些，值得关注的地方，第一点就是要防止二次探底，也就是说2011年到2012年会不会经济又出现一次低增长。第二个危险就是说我们一定要有一个充分的思想准备，即使经济回暖，也不可能恢复到2006年、2007年世界经济的模式。第三个值得关注的就在发展中国家，现在正在酝酿着一场资本泡沫的风险，因为全世界流动性都非常大，实体经济的需求还没有真正上来，但钱又都发出来，这个钱就很可能流入到资本市场。

曹远征：在增长过程中要提高质量、改善结构
（中银国际控股有限公司首席经济学家,《今日观察》特邀评论员）
这次中国政府采取了积极应对的政策，而且效果非常之明显。从全球范围来看，中国经济在一季度以后，率先恢复增长。那么第二，在这样一个过程中间，我们看到经济增长的风险因素依然在加大，人们比较担心的，比如说现在通货膨胀压力。比较担心的是未来的经济增长质量，甚至包括二次探底的问题。那么依然会存在很多的挑战，我们认为可能从短期来看，今年完成8%大概不成为悬念，明年可能也会有比较快的一个增长。但是最关键的是在增长过程中间，要提高质量，要改善结构。保增长的目的是保民生，保发展，只有结构改善，才能真正保住增长，增长才真正有意义，然后才是一个有效率，有质量的增长。

马光远：政策目标要从保增长转向促就业、调结构、促消费
（中国社科院政府政策系博士，《今日观察》特邀评论员）
中国经济结构从来不怕增长，而且从我们的政策效应来看，保增长，一般情况下，只要我们愿意花出成本的话一般没有问题。但关键是第一个我们的增长必须是有就业的增长，第二个是必须是持续地增长，第三个必须是带有结构调整的增长。上半年的这种政策投入，下半年可能不会再持续，如果说上半年我们是西医的疗法，那么主要是做一个应急的过程。那么下半年应该是一个进行结构调整，进行维稳，修心养性的这么一个过程。所以下半年的主要政策目标应该从保增长、转向保就业，转向调结构，转向促消费。这样整个中国经济本身的发展，才是一个可持续的，才是一个健康良性的过程。