主持人：大家好，这里是中央电视台经济频道，欢迎收看中国财经报道。今天我先请您看两个数字一个是11万亿，另外一个是13亿，11万亿是目前我国13亿老百姓在银行里的人民币存款的数量。据中国人民银行统计，截至2月底，城乡居民人民币储蓄已经达到了11.06万亿元。那么这11.06万亿意味着什么？如何看待目前储蓄的高增长？百姓手里的钱存在银行里是不是最佳选择呢？今天我们就和中国人民银行研究生部主任唐旭先生一起来讨论这个话题，那我们这11万亿元到底是一个什么样的概念呢？如果要您做一个类比的话，您怎么看？

　　

    唐旭：我们可以这么说，如果我们用11万亿来修三峡电站的话，我们可以修55个，如果我们用11万亿来买波音737的话，可以买四万架，另外用一个经济数据来说的话，我们2003年GDP大约是11.6万亿，跟我们这个储蓄差不多，我们说11万亿的储蓄是我们13亿的老百姓存在银行的，相当于每个人有八千多块钱的储蓄。

　　

    主持人：看来这11万亿元人民币确实是一个可观的数据了，我们很多老百姓也都会觉得把钱存在银行里，每天会有一定的利息，而且非常地安全，是一个不错的选择，但是最近有一些数据就显示在银行里的存款是在慢慢地缩水，是这样吗？

　　

    唐旭：缩水，可以这么说，我们的钱存到银行里边，有利息，但是银行给你的利息是一个名义利率，我们从经济学上讲还有另外一个利率概念叫做实际利率，这个实际利率怎么计算呢，我就给你算一下。1.98我们说是一年期的存款利率，我们说20％的利息税实际上只有80％的收益算是你的，名义利率乘上0.8是你的名义的收入，存到银行里的名义收入，现在有人预测2004年的通货膨胀大约是2.2，正的2.2。减掉2.2的通货膨胀率，你看等于负的0.616％，这个负的0.616％就是实际利率。

　　

    主持人：就是我们利率水平处在一个负的状态。

　　

    唐旭：对，所以这个负的利率是说你存到银行的钱，他的购买力经过一年以后你可能减少了，不是说你的绝对的货币减少，而是你的购买的减少了，这是我们所说的缩水的概念。

　　

    主持人：这样的话按我们的想象，如果居民存款缩水的话，现在银行储蓄所应该是有很多人取钱，实际情况到底怎么样呢？我们来看一下记者在北京一家银行储蓄所的采访。

　　

    在北京的一家银行的储蓄所里，工作人员像平时一样有条不紊地忙碌着，据他们介绍，目前并没有出现储户大量取钱的现象。当我们问一些储户，如果存在银行里的钱出现缩水的时候，他们还会不会把钱继续存在银行里，他们说目前的投资渠道窄，风险也大，不如把钱存在银行里稳妥。

　　

    有的储户说初期我想还有一些储蓄的必要，然后等有了一定基础之后，才想其他投资。还有的储户说利息低了也没办法，没有别的出路呀，因为别的也没有时间做，也不太懂这些。很多储户还反映投资股市风险比较大，回报比较少，没往这方面考虑。

　　

    最近，中国人民银行公布了对全国５０个大、中、小城市城镇储户问卷调查结果，调查显示，其中有26.3%的储户认为收入增加，比上季提高4.3个百分点。城镇居民的储蓄意愿保持稳定，在当前物价和利率水平下，选择“更多储蓄”的居民占比为３４.７％，比上年同期提高0.6个百分点。

　　

    主持人：唐先生从刚才的新闻片当中，我们看到不管是我们的采访，还是央行的调查都显示出居民对于储蓄的热情并没有缩减，同时我们也知道两会期间中国人民银行周小川曾经表示，近期也没有提高利息的打算，您觉得为什么现在我们居民还是抱着这样一种传统理财的方式呢？

　　

    唐旭：我觉得第一个是亚洲人的观念，节俭的观念非常地强，大家储蓄是为了防备将来生活的不安定，或者不稳定。可以说是亚洲，也可以说是东方的一种美德。所以储蓄对中国人来讲，是一种习惯。我觉得这是第一个原因。第二个原因就是老百姓的收入在不断地增加，而且增长的幅度还比较快，老百姓的收入增加以后他不会马上就把它消费掉，他必须有个剩余，这表明咱们的收入水平在不断地上升。第三个，我们的投资渠道比较狭窄，投资品种比较少，大家没有那么多的选择，所以他只有存款。一个传统习惯、投资品种少，这样来大家的存款就比较多，我们看到有那么多人去存款，实际上就是中国人的一种反应，我觉得这是好的反应。

　　

    主持人：我这儿也有一些资料，是最近几年我们城乡居民人民币储蓄额的增长情况。

　　

    在2002年6月末，城乡居民人民币储蓄达到了8.17万亿元，首次突破了8万亿元，2003年3月末，城乡居民人民币达到9.5万亿元，从8万亿到9万亿用了九个月的时间。

　　

    到2003年10月末，城乡居民人民币储蓄达到了10.1万亿元，突破了10万亿元大关。

　　

    到了2004年2月末，城乡居民人民币储蓄达到了11.06万亿元，突破了11万亿元，这一次增加的一万亿元只用了4个月的时间。

　　

    主持人：从上面的图表我们可以明确地感觉到，我国居民储蓄增加的速度越来越快了。另一方面您也谈到，目前我们居民理财投资的渠道不是非常地畅通，两者之间好像是有一些矛盾的，您对这个问题怎么看？

　　

    唐旭：我觉得在中国市场，我们老百姓有储蓄的传统，同时我们也看到中国经济的发展还是需要大量的资金投入。如何把居民的储蓄转化为投资，确实是一个大的问题，当然我们可以说一方面说银行在进行转化，同时我们从个人的角度来讲，老百姓从理财的角度来讲，我们怎么鼓励或者引导老百姓，引导居民把他的储蓄变成一种投资行为。我觉得要解决这一对矛盾，最重要的是要金融市场上的创新，我觉得提供更多的金融产品，投资产品给居民个人。

　　

    主持人：在我们对一些储户的采访当中我们也感觉到，尽管目前市场提供的投资渠道还不完善，但是他们正在打算利用手里的钱去买一些像国债、基金或者是股票这样的投资品种。

　　

    近期由于股市的看涨，基金行情的向好，一些储户也把自己的投资目标锁定在这些投资品种上。

　　

    一些储户表示存钱不如投资，回报多一些，不如投别的资什么的，买点基金、国债什么的。近期已经想过买基金、买股票，只是还没抽时间跟人坐下来好好地谈。

　　

    银行的工作人员向我们介绍说，近来相对来说风险较小的投资品种基金的销售非常抢手。

　　

    银行工作人员：目前销售情况都不错，我们这也完成了我们支行的任务了，然后就是说，买的人也挺多的。一般存款利息又不是很高，又有利息税，我们基金还是可以的。

　　

    银行客户经理：像我们的客户更多地愿意选择一些基金，因为毕竟希望分享股市的长期收益，这种所谓的高风险收益，也就抵御通货膨胀，温和膨胀对它这个本金的侵蚀，更多地愿意选择基金。

　　

    我们看到最近在银行销售的无论是股票型的基金还是债券型的基金都卖得不错，3月2日银华保本增值基金认购期结束，募集资金60亿元。南方现金增利基金80.48亿元，海富通收益增长基金131亿元，中信经典配置基金121亿元，从证券市场上来看，截至2月底，我国证券市场投资者开户数达7076.36万户，较1月增加36.49万户，创下近几年来单月新增投资者开户数的新记录。

　　

    主持人：目前已经有居民开始把目光转向基金、股市等领域。我这儿还有两个数字，一个是基金方面的，截止到2003年底证券投资基金有95只，份额达到了1650亿份，这11万亿居民储蓄是它的66倍。另外一个数字是股市方面的，目前我国股市的总流通市值是1.5万亿元人民币，11万亿是目前股市总流通市值的7倍多。如此看来十万亿元的人民币，您觉得这其中一部分资金走到了这个股市和基金里边，会对整个的证券市场产生一个什么样的作用？

　　

    唐旭：现在很多人在提这样一个问题，就是逐步把储蓄分流到资本市场上去，其实这种想法我觉得也是不错的，如果我们真的有一部分把储蓄在银行的钱投到资本市场上去，会加大我们的所谓的直接投资的份额。加大直接投资的份额对我们现在阶段来讲，可以支持国家的股份制改造，可以支持国家的建设项目和企业的融资行为。我们银行可以不需要通过银行去借款而直接到市场上投资就可以了。所以对市场的发展是一个很好的趋势。

　　

    那么对基金来讲，我们过去说股市投机性比较强，大家都是散户，拿一些钱在里边炒，基金是所谓的机构投资，他可能会用专业的经理人去给你操纵股票，可能会有一个比较好的回报，比较好收益。当然这只是一个方面，另外，投资渠道也要不断地开辟，不断地扩大，使我们整个金融市场活跃起来，金融业发展起来，使整个经济在一个平稳的环境当中增长，所以每个人的储蓄，每个人的投资都对中国的金融市场有贡献。

　　

    主持人：是不是我们的国民应该逐步地建立一种全新的理财的一种观念？

　　

    唐旭：对，有了钱以后，人的想法就应该去理财，不仅仅是去储蓄，这个理财的关键就是看什么样的投资品种，什么样的金融产品收益高、风险小，或者说在一定的风险下保持最高的收益率，在一定的收益率下，保持较低的风险，这就是一种投资的理念，也是需要或者有专业知识或者是你有运气。

　　

    主持人：比如说把基金投资投入到基金和股票的这样的居民来说，你有什么比较好具体的建议呢？

　　

    唐旭：我觉得做投资的顾问是一个比较专门的一个知识，我是做研究的人来讲，我觉得做股票也好，做基金也好，做股票的时候我觉得最终还是要看你所买的企业它的基本的运行状况怎么样，它的基本价值怎么样，对基金来讲，我觉得你最好要观察一下这个基金的经历怎么样，它对市场的感觉，它对资金的操作是个什么样的风格，符不符合你的要求，买基金是买经理，买股票是买企业，这是我对大家的一个忠告。

　　

    主持人：作为消费者来说，随着我们投资渠道的不断地拓宽，我们的选择也会越来越多？

　　

    唐旭：我们谈更广一点来说，我们要说一个宏观的概念，我们想说的储蓄率高和储蓄率低有两个含义，低的含义就是宏观经济当中高储蓄是整个经济当中的收入减掉消费之后的剩余储蓄率，这个储蓄率太高他又不拿来进行投资的话，在这个时候他的储蓄不等于投资的话，他就会有一部分资源收益下，对整个经济的下一步的扩张会带来负面的效应，如果储蓄低于投资的话，他就会有别的资源来填充这个缺口。这是一种概念的储蓄，我们现在讲的是银行储蓄，银行的储蓄是指老百姓的剩余，老百姓的消费之后是放在银行里边，银行是一个中间机构，它是连接个人的储蓄与社会的投资之间的一个工具。所以这个时候存在银行里的钱是在生产领域里边流通的。

　　

    主持人：它发挥了很大的作用。

　　

    唐旭：所以从这个意义上讲，我们说银行的储蓄多对经济发展是有好处的，我们说这样两个概念。所以我们将来的发展，储蓄是一个环节，直接投资会是另外一个不断扩张、扩段扩大的环节，使我们整个经济在两个同时并举的经济环境下，使经济发展得更好一些。

　　

    主持人：好，谢谢！