主持人：大家好，这里是《中国财经报道》，正所谓“金银不分家”，黄金和白银似乎总是紧密地联系在一起的，就在今年黄金价格率不断攀上高位的同时，白银价格也不甘寂寞。4月初，国际银价创出了23年来的最高记录，达到每盎司14美元。这也使得白银这个投资品种走进了人们的视线。那么，白银的投资价值有多大？个人能投资白银吗？今天就让我们一起来打开问号。

    和金价相似，国际白银价格在1980年到达48.70美元/盎司的高点后，就进入了大熊市，而且一直持续了差不多有20年。2001年年底以前，银价最低曾探到4美元/盎司左右。不过，此后银价开始一路回升，并在今年加速上涨，年初还在9美元/盎司的银价，4月19号，已经涨到了14.68美元/盎司的23年来最高点，比起5年前涨了3倍有余。然而从上周四开始，银价遭到疯狂打压，3个交易日内，猛跌到11.73美元/盎司；虽然本周银价基本站稳在12美元/盎司上方，但波动依然比较频繁。

    4月20日，就在国际银价创出新高并频繁波动的时候，2006年全国白银订货会也在广西阳朔拉开了帷幕。

    现场拍卖师：“330公斤，交货时间是现货，今天上海机场，起拍价3900元/每公斤，加价幅度1元，有没有出价的？”

    拍卖会主要拍卖的是银锭和银粒，现场的大屏幕显示，银锭和银粒的起拍价都超过了每公斤3900元，参会的白银贸易商告诉记者，虽然这个价格比起年初已经上涨了1500多元，但是按现在的行情来看，这个起拍价并不算高。拍卖现场竞拍也十分踊跃。

    现场声拍卖师：“再加5元，82号，谢谢，82号3945元，谢谢，61号小姐，3950元， 82号先生，掌声鼓励一下，3960元，您的了。”

    不到一个小时，拍卖现场的成交量已经达到了12吨，成交金额超过4700万元，其中银锭最高拍到了每公斤4050元，这比目前国际市场白银现货价格，每公斤要高出将近800元人民币。

    牛文军是拍卖会上竞拍最踊跃的人之一，他告诉记者，当天他已经拍到了2.6吨的白银现货。虽然价格不算低，但眼下国际银价大幅上涨，国内市场更是供不应求，对他们这些做金属贸易生意的人来说，手里没有现货是不行的。

    上海常银贸易有限公司副总经理牛文军：“我们白银供销大约每个月都在30吨左右，每天成交多的时候几吨，价格高的时候也有几百公斤。”

    和牛文军一样，邝沛琼在当天的拍卖会上也拍得了不少白银。但在现场，每次举牌她都非常谨慎。

    上海商哲贵金属制品有限公司经理邝沛琼：“因为现在这个行情价格已经到这么一个高度的位置，你现在很高的价格拍了下来，你不一定能够卖得掉。现在大家的心理承受能力已经到不了那个价格。”

    邝沛琼告诉记者，我国白银市场允许企业之间自由买卖白银是2000年才开始的，他们公司也是从那时候开始做白银贸易，不过白银市场的放开正赶上国际银价大幅上涨，银价越高，贸易商们心里也越没把握。

    上海商哲贵金属制品有限公司经理邝沛琼：“从2000元钱涨到4000元钱，已经是2000多个点，你要看得准的话，你能抓得住，但你不可能抓得住，永远抓不住。 以前是200万元就可以做一吨的货，现在是500万做一吨的货，400万做一吨的货，你资金的运作上面就比以前难度加大了一倍，而且风险也比以前加大了很多。”

    而近来银价的剧烈波动，更使白银市场显得变化莫测。因此即便业内普遍认为白银行情依然看涨，但几乎没有人敢囤积白银。

    上海常银贸易有限公司副总经理牛文军：“现在囤货的人并不是很多，因为一直做这个市场的人都认为，这个价位是历史以来所见到的最高价位了，也不知道明年价格会涨到怎么样。”

    尽管银价在高位徘徊让贸易商们感受到了前所未有的压力，但对于白银生产商来说，却是个好兆头。孙峰，是山东烟台一家精炼公司的老总，他们的公司专门从事黄金、白银等贵金属的精炼加工。孙峰告诉记者，他们公司2004年成立，经过一年的建设期，今年年初才刚刚开始运营，没想到刚起步就赶上了这一波的白银大牛市。

    山东烟台国大萨菲纳精炼有限公司总经理孙峰：“在今年尤其是最近的几个月，白银的价格上涨非常迅速，对我们企业来说，利润也有显著增长。”

    今年的白银拍卖会，孙峰带来的产品是一吨精炼加工的银粒，他报出的价格是每公斤4100元，虽然，一吨货只拍出去600公斤，但他一点也不着急。

    山东烟台国大萨菲纳精炼有限公司总经理孙峰：“我们现在正处于供不应求的状态，就算这次会议上成交不了，我下面还有很多客户在等着呢。”

    和孙峰一样，不少生产厂商也都抱着手里有货不愁卖的想法，纷纷准备扩大生产能力。

    江西江冶有色加工厂铅炼厂厂长刘胜宏：“两年之内，我们准备投入近2个亿资金，新建一家现代化的铅锌冶炼厂，通过产量规模，来扩大白银的产量。”

    主持人：白银价格持续走高，有人担心风险，有人却保持乐观。不管怎么说，银价光是今年的涨幅就超过了25%，而拍卖会上的成交价格，也似乎意味着白银上涨的大趋势不会变。那么，白银价格究竟为什么会不断攀上高位，未来还能不能保持上扬的势头？白银是不是也像黄金一样能成为个人投资的好品种呢？

    2001年年底，国际市场白银价格自4美元/盎司的低位回升，截止目前，已经上涨了超过3倍。一些业内人士指出，与黄金的涨幅相比，白银的涨势应该说更为抢眼。

    上海华通铂银交易有限公司董事长高慧杰：“大概工业呀，首饰方面的这种白银需求，每年大概有20%左右的增长。但是，像今年，最近这一年来，白银的价格上涨就超过50%以上了。那么主要还是国际的投资银行、商品基金，对这个需求进行了研究判断之后，进行了一些投资性的一种投资活动。”

    不少专家指出，黄金价格主要受油价、美元汇率、供求关系、地缘政治等多种因素影响，而白银却略显不同，近年来推高银价的主要力量，是不断增长的国际投资需求。而近期银价飙升，同样是因为一个新的白银投资品种即将推出。

    万达工业品及金融衍生品研究中心研究总监蔡炜：“白银的上涨呢，是和国际上即将推出这一支，白银的ETF指数基金有关。因为这个ETF指数基金会创造出中小投资者对白银现货的一个意外的需求。所以它会造成这个全球白银的供应跟需求的关系的一些变化，所以造成白银价格大幅度上涨。”

    所谓白银ETF指数交易基金，就是由巴克莱全球投资公司向美国证券交易委员会申请发行的，一种在美国证交所上市的追踪国际白银价格波动的指数基金，这支白银ETF每份相当于价值10盎司的白银资产。投资者只要购买ETF股份，就可以参与白银的投资。

    万达工业品及金融衍生品研究中心研究总监蔡炜：“ETF，它就是一个证券，这个证券，它每一个份额，就对应着一个约定份额的一个白银的现货。比如说白银的ETF，它就是一个份额对应十盎司的这个白银。就是这样一个概念。白银的ETF现在正在公众关注的这个热点上面，所以这样一种价格的预期可能会被放大。”

    由于要推出白银ETF指数交易基金，就需要发行方买进足量的现货白银作为资产支撑，因此ETF即将上市的消息在2005年年末传出后，短短几个月银价几乎被炒高了一倍。

    值得注意的是，4月20日银价在一片看涨声中突然大幅下跌，这又是什么原因呢？

    中国有色金属工业信息中心白银市场分析师石和清：“主要是受到一个消息的影响，就是当天美国纽约商品交易所，宣布提高白银期货交易保证金，美国为了控制市场风险，美国商品交易所在一周内，两次提高白银期货保证金。”

    尽管提高白银交易保证金，在一定程度上起到了抑制近期过度投机的作用，但不少专家认为，从长远看，白银ETF的推出拓宽了白银投资途径，对个人投资者来说属于长期利好，因此它对银价的推动很可能也会是长期的。而ETF的作用已经在黄金价格走势中得到了体现。

    中国有色金属工业信息中心白银市场分析师石和清：“现在就是世界上，已经推出了5只黄金ETF，这5只黄金ETF对世界黄金市场造成了重要影响，因为它直接带动了黄金的投资需求，就是国外有统计，在460吨左右，就是提升的需求，需求来推动价格的上涨。”

    根据世界白银协会统计，全球白银每年的需求在2万吨左右，如果白银ETF上市，就能带动4千吨的需求，那么对白银的价格，也有很大的推动作用。再加上当前国际黄金市场牛市气氛正浓，很多机构都预测金价还有“黄金的十年”，这也给白银价格上涨留出了更多想象空间。

    上海华通铂银交易市场董事长高慧杰：“几个基本金属的价格，大体上起步从最低点到现在，涨幅都超过了3.618倍，大体上这么一个幅度了。白银和黄金应该未来来讲，仍然有上涨空间，因为石油，相关的金属，仍然在高位运行。”

    主持人：现在，我国针对个人投资者的黄金品种已经有很多了，像实物黄金、纸黄金等等。不少投资者也给我们发来短信询问白银的投资渠道和机会，因为毕竟白银要比黄金便宜得多，如果投资的话，门槛也更低。那么目前我国投资白银有哪些渠道？白银的投资价值究竟有多大呢？

    上海华通铂银交易市场每天都很热闹，这里专门针对企业投资者做白银现货交易，市场负责人告诉记者，这里除了推出现货交易外，还推出了按月交割的白银电子商务,参与交易的会员单位还可以采取存货投资。也就是可以“囤积”白银，等日后银价上扬时再卖出。

    上海华通铂银交易市场董事长高慧杰：“很多我们的这些交易的会员，他通过市场，采购了这个现货的白银，他们作为一个存货的准备。那么，才发现到年底的时候，他才发现存货增值非常厉害。”

    白银价格的不断上涨，也吸引了很多个人投资者关注这个市场，然而目前我国还没有针对个人投资者的白银投资品种。但一些业内人士指出国际市场上针对中小投资者推出白银ETF信托股份的形式，值得我们借鉴。

    万达工业品及金融衍生品研究中心研究总监蔡炜：“那么国内来讲，可能目前还找不到，这个非常具体的，适合中小投资者的这样一种投资需求的一个渠道。ETF之所以能够吸引中小投资者的需求，它是因为它对应的这个白银现货的份额相对比较小。”

    不过一些专家也指出，和黄金相比，白银的投资价值要相对低一些，更为主要的是目前白银投资缺乏金融机构的参与，没有好的渠道。

    中国有色金属工业信息中心白银市场分析师石和清：“白银市场缺少金融机构参与，像那个纸黄金，它主要是由商业银行推出，但是现在国内白银市场这一块儿，就根本没有金融机构参与，力促那个金融机构进入白银市场，就是入市，造市，就是形成那个就是权威的白银价格，然后根据白银价格来设计相关那些白银产品，包括以后，不光是纸黄金，还可以纸白银啊，或者是你像刚才所说的，包括那个中国式的ETF白银交易基金。”

    主持人：这两期节目，我们连续分析了黄金、白银的价格走势和投资价值，事实上，不只是黄金白银，近期像铜、铝这些有色金属的价格都在不断上涨，相关的资源类股票也被众多投资者所追捧。在“五一”以后的节目中，我们将追踪报道有色金属的价格变动趋势，以及相关行业对整个国民经济运行的影响。您关心其中哪些内容，也欢迎您发短信和我们交流。好，感谢您收看这期中国财经报道，在这里我代表栏目全体成员，祝您黄金周长假过得愉快！咱们五一以后再见。

    主编：李 洋

    记者：潘 敏 张 菁 吕海军 张爱民（上饶台）

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