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首播时间：2009年5月23日 

进入五月，围绕着股市的涨跌有这样一种形象的比喻——“中国资本市场在国内外多重力量的牵制下震荡不已，这些力量正在掰手腕，股市仍然没有找到未来的方向”。回头看看，5月的第一周，上证指数以一往无前的生命力跃上了2600点的新高。然而此后，众多的说法和判断在市场中散播，这样的行情能否延续？是徘徊？是等待？是掉头下跌？是昙花一现？5月19号，“5·19”行情10周年，市场没有演绎期待中的暴涨行情，一切依然平静，人们还在疑问——中国的股市从去年10月28日上证指数1660多点到今天，到底是什么力量在绝地反击？这种力量还有多少向上的冲力呢？
 
　　一、五月徘徊
　　5月13号，记者来到北京的一家证券营业部，当天上午股市小幅上涨，股民的心情和行情一样，表现得很平静。一位刚刚进入股市的投资者告诉我们，在同事的鼓动下，他刚花了15000块钱买了第一只股票。“那你准备再买第二只？”“现在暂时先看一看，观察观察。没有考虑好，刚介入这个，也不能太盲目，看哪个好就买哪个。先观察观察，觉得行就会去买。”
　　一位从辽宁到北京出差的投资者，也在这天上午抽空来这里看看大盘。“不是，我正好停车在这，我看这有一个交易市场，我进来看看今天涨得怎么样？因为我昨天过来的时候我看要调整，完了我就卖了，早晨走的时候我就给卖了。卖了我想看看今天是调整啊，还是往上涨，看一眼，手里没有股，因为不在家，因为一出门我都卖了。赔挣跟我没关系，涨也跟我没关系，不在家没法操作。”
　　这位辽宁的投资者如何看待目前的市场行情呢？“我觉得不调整的话，我心里没底，你看涨幅前几名都是那些ST股，实际上都是抓一些题材，真正没有什么实质性的东西，他总那么炒ST股本身就不太正常。中国这个股市应该理性一点。硬炒作一些虚的，摸不着看不着的题材有什么用。”“这也是你担心的？”“对，比较虚，你说整一个那个猪流感，马上就开始炒生物题材，其实他们能挣多少钱，根本就不可能挣到钱，就这一波，实际上。”
　　记者发现，近半年来，越来越多的投资者重新被股市所吸引，但是对于股市下一步走势，又有很多人心里没底。上海的一位股民这样说：“最近还可以，就是今年半年工夫吧还可以。”“套得深吗？”“套深的，那可以说总的还是输的。”“那现在还会加嘛，还会买吗？”“目前不会。”“为什么？”“现在股市到了一定的地步了，现在只有看了。”
　　张昕帆，理财专家，中信建投证券北京东直门营业部总经理，对于最近在股市里这样的所见所闻，他也深有感触。“我就感觉到就是说我周围啊，咱们我看到很多朋友啊，就是在股市非常低的时候愿意反向走，愿意不断地把资金离开股市，愿意去在股市最低迷的时候去买债券，去存银行，然后呢，股市开始热乎的时候，大量的钱又要回来，又要买股票，所以说这个这是因为判断市场，在最困难的时候他认为市场不好。但是现在市场好了，其实现在比如说涨到现在，很多股票都涨了两倍，是不是应该有风险了？开始很多人开始跟我打听股票。”
　　数据显示，A股市场自去年11月份反弹以来，两市股指连创新高。上证指数在5月初成功重返2600点整数关口，深证成指更是踏上万点大关。5月初，新增A股开户数升至29万户。面对这样的势头，一些股民说，一段时间以来，沪深两市的日成交金额能稳定在2000亿元以上，本身就说明市场信心得到了较为充分的恢复。但是下一步要是加仓，却又内心矛盾，既害怕调整又怕错过机会。

二、股市一年间
　　宝马进去，自行车出来；老板进去，打工仔出来；站着进去，躺着出来；总之，就是地球进去也是乒乓球出来——这是网上关于2008年股市流传很广的一段话。投资者孙嘉：“那个2008年一年，能赚钱的都是神仙。那个一般人做不好，那个整个是一个下降趋势，下降趋势。”
　　孙嘉，一位进入股市6年的股民。说起这一年的经历，他首先把时间退回到2008年10月，当市场跌到1664点时候，他曾经害怕，但随后出现的变化却又在他意料之中。“因为当时确实跌得，连我自己心里都非常害怕。但是一想到就是说，连我都怕成这样了，那我觉得可能下跌的空间也不会太大了。而且以前经过统计，就是统计过每一次股市暴跌，大概的这个跌幅的范围，基本上超过70%的下跌是很少的。”
　　2008年，上证综指开盘5265点，收盘1820.81点，下跌了65.39%，创同年世界跌幅之最和中国证券市场历史跌幅之最。孙嘉说，他清楚记得，就在2008年11月初，股市最为低迷的时候，国务院会议决定，中国将采取十大措施，在未来2年内投资4万亿元，以刺激经济。这个消息公布后，A股随后一周连续上涨，甚至带动了海外股票市场的上扬。“主要是这个货币政策由紧缩的货币政策转向适度宽松的货币政策，这点是，就是以前我们做股市最关注的就是货币政策。因为货币政策，它是解决市场供需关系的一种方式。它可以就是，等于是它一旦采用宽松的货币政策的话，这个市场里头钱会越来越多。在这种情况下，那钱多了，肯定这个指数可能就会稳步地往上推高。”
　　孙嘉回忆说，2009年元旦后首个交易日，上证指数跳空29点高开，演绎了开门红，随后缓慢走高，元月股市最终上涨了169点。“那个时候主要是，这个中小板和化工。因为怎么说呢？一个是他们比较灵活。然后因为当时也不能完全判断说这个，大概这个反弹能够走多远。那既然如此的话，那你这个流通盘相对小的话，它的这个波动性，或者说股性会好一些。”
　　2009年1月19日，国务院召开的会议中提出，在一季度要加快制定和实施重点产业调整振兴规划。市场立即做出了回应，2009年2月3日，牛年的第一个交易日，如约迎来了又一个开门红。随后政策性利好不断：新增中央投资3000亿，海西经济区试验重大改革，六大行业出口退税率上调，国务院下调11个行业资本金比例等等一系列刺激手段纷纷出台。这期间孙嘉保留下每一个短信新闻，他说这样的短信内容要仔细分析才能明白其中的含义。“其实这个政策的意义还是很大的。因为它这个国务院调整固定投资项目，资本金比例，这个给了很多民营资金一个机会。”
　　孙嘉在这轮行情中取得了不错的收益。他把用来买车的钱放入股市，挣了钱又取出来买了一辆更好的车。在他看来，目前投资开始转换，从原来的中小板、化工转到大盘蓝筹股，用他的话说，股市是一个风水轮流转的市场，强者恒强，弱者恒弱，但是强极必转弱，弱极必转强。

三、反弹能否继续
　　吴晓求，中国人民大学金融与证券研究所所长，去年年底，当股票市场陷入低谷的时候，包括吴晓求在内的十位教授联名上书，呼吁提振国内股市，提出应把振兴股市作为恢复市场信心和落实十项措施的切入点。如今上证指数终于上涨超过1000点，吴晓求分析说，是三大因素支撑了本轮行情，首先是全球市场大反弹。“全球市场大幅度的反弹，实际上是对资产配置需求的一种这个推动起来的。那么他不是因为实体经济发生根本性的变化，那么这种资产配置需求的增加，其实对全球流动性过多，以及出现了这个货币贬值的担忧所带来的。所以我想我们中国的市场也受到这样一个因素的影响。”
　　吴晓求说，除了全球市场大幅度的反弹因素之外，上涨的其他因素还包括市场因素和国内因素，其中流动性的增加以及投资者信心的恢复无疑都在推动这轮市场大幅度上涨。对于这一轮的股市回暖，经济学家、清华大学教授李道葵和《每日经济新闻》评论员叶檀同样也有各自的分析。李稻葵说：“这一轮的股市回暖我想主要是两个因素，一个是一个价格的反向调整，就是从6300点下降到1600点，这个过程，这个调整是过分的，这个调整肯定是有打引号，非理性的因素。另外不可否认，不可否认，随着中国宏观经济的回暖，中国的资金的相对充足，一些企业的运行的情况相对的稳定，这些因素，这些非心理的因素，这些基本面的因素，它也在支撑着我们的股市的发展。”叶檀说：“据我所知很多人已经入市了，除了我们说信贷扩张之外，它又有了民间资金的支撑，所以我觉得这种反弹，我的预计还会上升。而且我的判断是两点，第一的话如果说实体经济还是继续起伏不定，那么我们的股市这一块，资本实际上这一块它就作为稳定器，它就保持在一定的点位来稳定信心，也给企业融资提供一个渠道。然后如果是全球的市场不好的话，那中国的市场必须好，它需要有一个指标效应，就是说风向标的这么一个意思。”
　　经济学家、燕京华侨大学校长华生在2007年8月股票市场大好的情况下，曾经提出中国市值远超GDP的虚胖与警示，当时受到很多人的批评，认为是给火热的市场泼冷水。事后股票市场走势证明他的警示有一定的预见性。记者见到他时，他拿出2008年11月的一篇发言稿。“泡沫已经基本散去，应该说这个市场进入了一个相对合理的估值区间，去年11月份。”
　　华生说股市跟中央推出4万亿的投资计划基本是同步开始走出底部，这说明市场受政策的影响还是很大。通过观察他认为，市场目前又出现结构性泡沫。“目前从总体上，特别是从蓝筹股的情况来看，我个人认为还是处在一个比较合理的区间。但是呢，应该指出，就是实际上一个多月前我就说过了，就是这个结构性的泡沫，当时我说已经出现，那么今天呢，应该说已经比较明显。由于我们这个二线呢，三线股啊，一些垃圾股，这个股价都已经翻番，甚至翻得更多。应该说这些价格呢，并得不到经济基本面，或者得不到这些企业盈利的支撑。”
　　同样，对于继续推动股票市场上涨的动力，吴晓求也认为有些不足。“包括刚刚公布四月份进出口贸易也是下降比较快，也就是经济还没有完全走出谷底，既然经济还没有完全走出谷底，我想这个市场它还要持续性上涨的动力就不足了。因为光靠资源配置性需求，来推动市场往上走，还是不够的，它需要实体经济有非常好的支持。所以这个市场振荡当然是它一个永恒的不变的规律，我们任何人也别想认为他都会一直地按照同一个方向走，我想都不会的，所以这个要有心理准备。”

四、年报定音
　　王子林，中联资产评估有限公司首席评估师，证监会上市公司并购重组咨询委员会委员、财政部会计准则委员会咨询专家，连续9年参与主持对中国上市公司业绩评价，最近他刚刚完成2009年中国上市公司业绩评价报告，他说在金融危机背景下，中国上市公司2008年的业绩出现了三个显著特点。“第一个‘一’是一点欣慰，我们的百强占了整个上市公司经营的比重达到四分之三，其中中字头的企业上市公司他占了上市公司的比重64%，就说明了我们中国百强这些国有的大型，特大型企业的上市公司他已经成为我们中国资本市场稳健发展的中流砥柱，这是让人非常欣慰的。”
　　王子林说，2008年的年报中，各行各业都涌现出了一批稳健的、效益较好的上市公司。但是与此同时，上市公司业绩也出现了重大考验。比如航空业由于参与原油期货的套期保值，国航、东航两大公司损失近150亿。去年上千家上市公司整个利润减少1570亿，由于存货准备损失了800多亿，占利润减少总额的52.3%。这些数字说明，国际原材料价格的变化，对上市公司业绩提升，已经产生决定性影响。“我想我们上市公司需要补一堂课。我们的上市公司现在已经不仅仅是利用境内的资源，境内的市场，现在已经要走出去了，他要依托国际资源要利用境外的市场。我们石油，四亿吨的消费量，我们进口2亿吨占了50%，半壁江山，我们的铜70%的对外依存度，那么这样在我们上市公司和整个国民经济对外依存度已经比较高的情况下，这样一些战略性资源，基础型的资源的安全和有效的应用，对我们上市公司来讲，对于整个国民经济的安全来讲显得相当重要。”
　　通过综合数据分析，王子林还发现，2008年中国上市公司全年实现净利润8737亿元，比2007年下降17%。这说明上市公司的增收不增利的现象比较严重，应该引起投资者足够警惕。“我们需要跟投资者提一个醒的事儿，从上市公司的业绩来看，增收和增利都很重要，但是增收不等于增利。2008年，我们国民经济从总体的运行状况来看，GDP增长了9%。上市公司的营业收入增长了18%。而我们上市公司的净利润却下降了三分之一。从一季度的情况来看，国民生产总值增长6.1% ，销售收入，上市公司的销售收入也呈现了增长的态势，但是上市公司的净利润，股东他能够分享的净利润却下降了十分之一。”
　　王子林说，作为一名股市投资者，一定要在观察股价波动的同时，着重研究影响上市公司业绩的指标，这样才会躲开风险，找到机会。“作为一个研究者，在2008年当股市到了1600多点这个低点的时候您有什么发现？”“当去年股市下探1664点的时候，市场上有很多的恐慌的情绪。但是，我发现非常有意思的现象，就是有一些要进入上市公司的这样一些优秀企业，他在2008年的上半年，2007、2008年的上半年的时候都想做一个借壳上市，但是股价很高，成本很高，他无法实现他的重组，这个时候，别人都从资本市场上在逃走的时候，他在想进入资本市场。这我也在琢磨一个问题，这个股票的价值是不是真正的物有所值了？是不是孕育着巨大的投资机会？”“除了这些长期的趋势以外，您觉得对投资者的短期的他的投资策略有一些什么样的意见？”“一些强周期的行业，比如说像这个有色，像煤炭，房地产，证券，它们和经济周期之间的这个关联度最高。那么当这些行业他的经济，它由于经济的复苏，使这个行业本身实体面，经济的实体面走向复苏的时候，价格出现上涨的时候，我们可以预期它的效益增长的情况。而股价，如果是它处在一个适当的位置的时候，可能就为我们提供了一些好的投资的机会。”
　　王子林告诉记者，为了帮助投资者看清上市公司的业绩，今年他们的评价报告还增添了新的内容，不仅对1595户上市公司按照业绩进行了排序，同时还增加了最具持续发展能力公司、最慷慨上市公司、业绩最差上市公司等指标。

五、歌词中的预言
　　龚凯杰，《死了都不卖》的歌词作者，记者在上海再次见到他的时候，他递过来的新名片上写着：首席填词人。经历一场金融危机，他又有了创作的新想法。“不管这场金融危机有多威力，相约明年再努力，谁都不容易。”“这是很多人写的？”“没有，很多人唱，每人一句嘛，很多人唱。挣钱多少没关系，快乐是第一，这是他的人，这是网名，这是他的工作。有些人一行情好了，它就没心思上班了，2007年就发生过这个事，是不是，有些人就待在家，他就全做股民。”
　　龚凯杰说，他这几年一共写了270首歌词，但是股歌只有9首。这些歌词往往预示和记录着当时的行情和股民心态。“2006年就出了一些股票很毒，这股票就是你一卖他就涨了，你不卖就让你不动，其实跟现在差不多。然后2009年其实我有个愿望，就是亿万股民同一个梦想，为什么取这么个名字，在大牛市里面，亿万的股民都一样，都希望股市一直涨一直涨。”
　　写了很多股市歌词，哪句歌词能描述目前股民的心理，龚凯杰说还是风险二字。“那还是这句，大行情来了，心开始过帐，请不要把那风险遗忘，就现在，就这句歌词，我觉得行情来了，心开始高涨，很多人开始高涨，有些人可能还要卖房子什么去投资怎么样，去借款，这时候你还是把风险，不要把风险遗忘，也就是不要好了伤疤忘了疼。”
　　龚凯杰说，他注意到一个现象，目前大盘指数和个股表现两者有些脱节。“很多股票已经涨得跟六千点差不多了，现在大盘好像是，指数是不是还在2500点左右，但是实际上这个指数是虚的，对不对。就是如果说你打开个股的话，很多个个股已经翻了两倍到三倍，甚至四倍。”
　　龚凯杰现在最关注的是市场是否会出现利好，而这种利好是他决定是否该离场的标准。“其他人都在说没有利好消息，行情就要调头了，就是说支撑不了这个股价或者怎么样，就是要跑路了，我恰恰相反，我在等待利好消息，利好消息一出来，我觉得估计这波行情又差不多。”“现在开始心开始动了？”“怎么讲？”“就是持股的信心在动摇。”“那你信心在动摇？”“在改变操作思路，跑短线了开始。”

六、散户的预言
　　老田被誉为炒新股第一人，2007年中石油上市当天，接受美国《时代周刊》采访，让他渐渐有了名气，2008年，加入了和美国投资大师罗杰斯论战中，让人们更多关注他。“整个平均下来上半年的收益，能达到多少？”“一番以上。”“百分之百？”“根据资金大小来说，比如资金少的，可能赢的多。资金大呢，这个一定跟资金是成反比，资金越大，盈利相对比较难。资金少呢，赢比较多，你比如我们一天有赢30%的，那么6、7个涨停板这个东西，我们在实战中捕捉到的。是不是？”
　　上半年老田买入新能源，有色金属，但从年报和一季报来看，很多这类公司是亏损的，那么为什么他选择这样的股票呢？“我炒预期啊，我炒政府扶持啊，我业绩不好是只能说我现在不好，我未来是好，这就叫辩证法。如果你脱离不了这个，股市里连这个都脱离不了，简单看多少业绩，多少钱，那股市没法炒。”
　　老田说，2009年他选择个股会看几个方面——看是否有资金流入，是否有政策扶持，是否有能贯穿全年的主体投资。“今年的这种情况，那个如果按牛市来做，肯定是输钱的，但是没有牛市但是有牛股。那么就是因为金融最危机的时候既有危，那同时还有机。那么从这样来看，其实我们现在对于从现在以后的市场是看好的。”
　　记者采访中，还遇到了信心十足的朋友。这位廉师傅做股票已经十年，每天除了开车就是看行情。开出租、炒股两不耽误。“嗨，一直赔出来的，全是赔钱赔出来的。”“最近还不错？”“前一段时间我清仓了一下，就基本上。”“几月份清的仓？”“就上个月左右，因为它到了一个局部的顶，一个局部的高度了，就说止损了一下，全都出来了。”“感觉比较危险？”“这段时间可能就是它又有点，又有点动作吧，通过大盘来说应该有点动作。”“您又进去了？”“我又满仓，又全进去了。”
　　廉师傅说，炒股十年，经历过一些风浪，对炒股他有自己的一套理论。“你说股票什么是好，炒作的四千点到六千点的时候，你说是好吗？也不是好，那你说大盘跌的一千多点是好吗？也不是好，关键是说你有自己的做盘的方法，就做股票的一个方法。首先一点呢，就说做股票得找着这只股票的一个，就跟蛇一样，你找着它那七寸，你按住了之后，它就会围着这个七寸转，这股票也一样，它的成本位就是它的七寸。”
　　为了炒股方便，廉师傅花钱买了一个靠卫星接收股市信息的装置放在车上，这样他每天就可以在车上炒股。“你比如说我做股票，我把一千多支股票用自己的成本位的这个方法给它分成春夏秋冬四季，对，没错，这一点，你要有空看看我那个做的东西就明白了，春夏秋冬四季，有四个大的周期，四个周期。这四个周期当中谁做得最安全，一般就春天跟夏天就这两季是非常安全的，保准不会赔钱，不准不会赔钱，它这是拉升阶段。”
　　都说不能把鸡蛋放在一个篮子里，但是你见过把鸡蛋放在若干个篮子里的人吗？廉师傅对于自己的方法津津乐道。“50、60支。”“60支股票？”“对，你比如说买一点。”“一个就一点？”“一个就一点。”“不会那个什么重仓？”“没有重仓，没有哪支股票重仓，一支股票就买一点。”“这一点是什么概念，一百股？”“比如说一手吧一百股，比如说我就买一百股，一支股票就买一百股。”“那这个零敲碎打？”“因为你是搭车的，你不是去运作这支股票。”
　　老廉说，他比较看好后市行情，特别是7月份，特别是4000点。“7月份应该是危险整个全过去了，今年的7月份。”“那您是看好？”“现在来说我是看好，真正说呢现在还要谨慎，什么时候能过去呢，它横盘在，或者横盘在，要求不高，它只要能够坚持在这个位置，能坚持到7月份，就不是转头向下。”“就2500点上下？”“上下，2000点到3000点之间，它来回地在那折腾。”“就有机会？”“后期就是很好的，后期就是，就奔着，你就想着奔着四千点，小心点，四千点是A股一个大的周期结束，四千点左右。”
　　一圈走访下来，记者发现，股民不论新老，说起自己的经验和战绩都是振振有词，他们的眼中，未来的股市不乏机会，对此理财专家张昕帆提示，市场的波动很难靠个人智慧提前捕捉。“我觉得重大启发是，面对短期的这种波动的市场，我们人类的智慧其实是有限的，你其实是不一定能判断准的。往往市场超乎你的想象，那么给我们一个什么想法？我们在这种规律面前，在这种面对市场的时候，要有一定敬畏之心，要自认低手，我们不是那么高明的，你敬畏这个市场，你才能真正去探索市场的规律到底在哪儿？而不是被市场的表象和各种参数引导你的这种投资思维。你会抓住市场真正的东西，然后去尊重它，去研究它，去遵循它，这是我们应该有的启发。”

七、机构的争论
　　联讯证券副总经理文国庆向记者展示了一张图表，这张图表囊括了道琼斯、欧洲股市、大宗商品、金砖四国走势图。从这张走势图中，他得到怎样的启发呢？“这是全世界的。是矿产输出国，矿产输出国包括加拿大、巴西、澳大利亚，这三个国家，你看矿产输出国它的涨幅是最强的，明显的复苏迹象，矿产输出国。然后这个深蓝色的是道琼斯指数，道琼斯指数下跌了以后又上来了。其实中国的股市是在红色的这个线，当初跌的时候，中国跌得最深，现在只是一个恢复的过程，现在咱们恢复的程度还不到世界平均水平。就是说，怎么理解呢，就是在这次金融危机过程中，中国股市下跌在全世界是排几名的，在大型市场中，跌幅是第一名的。大家反过来应该想一个问题，中国经济状况是世界最好的，但是我们跌得最深。所以我们反弹这一些，这是理所应当，而这反弹还不够。如果我们认为全世界的股市回暖都是合理的话，你只能说中国股市的回暖程度还不够，还没有反映中国经济的基本面情况。”
　　记者发现，对于文国庆的判断，也有一些机构提出不同观点。对于中国股市未来的表现，确实存在争执。燕京华侨大学校长华生认为：“对这个2009年情况的判断，我个人的看法，预计2009年出现一个大牛市，我认为是不客观的。不客观呢，主要一方面就是我们的经济基本面还有很大的不确定性。”宏源证券研究所所长程文卫表示：“我们认为未来一段时间的这个市场的走势，基本上是以调整为主。那么实际上是有几个观点。第一个观点就是说，从市场的这种，上涨的这种时间，时间跨度来看，从去年11月份到现在已经有半年的这种跨度。第二一个是从绝对涨幅来看的话，从1600点现在已经2600点，已经有一个一千点的这样涨幅。那么第三个就是说还是从上市公司业绩来看，大家都可以看到上市公司一季度的业绩环比，就相比去年第四季度的环比出现了一个比较大幅度的增长，那么对于这些政策的刺激来说的话，可能对于大盘的这种影响的作用，可能从目前来看的话，可能会相对越来越弱。”东兴证券研究所所长银国宏则说：“从经济复苏的背景下，不太支持市场的反转成为一轮牛市，这是不太支持的。第二点我们是从一个估值一个判断来看。那么在这样一种大的背景下，这个目前整个市场的市盈率水平大家已经超过22倍，那么这个估值水平是以一个相对较低，还处于经济复苏的背景下，这个估值不便宜了。所以整体的机会我认为正在丧失。”
　　那么下半年有什么制约市场的因素呢？下半年市场会有什么样的担心呢？银国宏认为：“那么相比较而言，大小非来讲可能是整个市场的一个中长期来看是始终存在的一个制约因素，这要经过一次这种充分的换手，使这种大小非的持股成本有所提升，和整个市场流通股的持股成本大概接近的时候，整个市场不存在大小非的压力，所以从这点来讲，我觉得大家应该真正关注大小非这样持有者他们的行为动向，那么可能来讲是我们做决策最重要的依据。”华生表示：“IPO已经停了大半年，是不是？这个应该说呢，这不是一个正常的现象，对吧？证券市场肯定要有活水不断地进来，这个市场才能有活力，那么我们停了那么长时间，那么现在呢，由于这个市场复苏了以后，但是它的基础还不稳固，所以政府呢，还没有说很快就启动新的这个IPO。这些呢，应该说是对这个市场经济形势不太稳定的情况下，呵护的一种做法。但这种做法，肯定不是常态，也不是一个正常的状态。那么应该说呢，这个IPO的重启，会对市场肯定会产生很大的影响。”
　　在谨慎派看来，2009年世界经济将继续恶化，中国经济也将受到影响。A股有下跌的可能，此外，2009年大小非解禁规模空前，对A股也是巨大的利空。而乐观派则认为，股市前期的大幅下跌，已经对2009年经济做了提前反应。面对这些不同的说法，投资者如何找好市场的方向标呢？《每日经济新闻》评论员叶檀建议投资者留意社保基金的动向。“我认为散户要看的话，最好是看，你如果要找一个方向标的话，其实社保这一块还是最最明显的。我们知道其实从去年反弹之前，社保基金当时就大举入市对不对，这个报道很多。但是从现在来看的话，其实社保基金已经逐渐地撤退了，所以我想这个是比较明显的标志，它社保基金是先知先觉的，它跟一般的市场，几个月的时差，但是你熬过几个月，你总会发现社保基金是对的。”

八、下一个是谁
　　记者在上海的一家营业部采访的时候，遇到了一位上海财经大学退休老师董先生，他说2009年把握题材才能抓住机会。“股票无非有四个面，一个是宏观面，一个就是什么呢基本面，一个是技术面，一个博弈面。最近的话，海西概念股都炒得很热乎，像我这支今天已经打的涨停板了，我很快地就反应到了。”“海西区，前几天《新闻联播》，温总理不是召开国务院会议吗？”“我凭这句话，就马上，我到回去做功课。”
　　国务院日前发布《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》，将以福建为主体的海峡西岸经济区，定位为两岸交流合作先行先试区域、服务周边地区发展的对外开放综合通道、先进制造业基地、自然和文化旅游中心。5 月 8 日，福建发改委、福建证监局联合东兴证券和中央电视台经济频道在福州召开海西经济和资本市场论坛，与会代表认为，海西经济区将进入一个快速发展期。台湾富邦证券董事长叶公亮表示：“海西像一个未装扮的美女，如果能够把她打扮一下，那更会妩媚动人。海西像一座森林，里面拥有丰富的宝藏，你必须深入挖掘，否则你是空手而回。”
　　为加快海西经济区的发展，国家将从政策上给予重要的支持，一方面赋予福建先行先试的政策，先行试验一些重大改革措施，通过重大项目建设带动海西经济快速发展，同时，在资金支持上，也将重点倾斜。福建证监局局长岳仁华说：“支持上市公司发行与重点项目基础设施，民生工程，生态环境建设等相关的各类债券，扩大再融资规模，优化投融资结构，此外还要多渠道地拓宽海西优质企业的直接融资渠道，为海西发展提供重要的资金支持。”
　　目前，在福建上市公司中，既有厦门港务、厦门空港这样从事港口、机场建设与运营的公司，也有电子信息行业占据一席之地。福建省发改委综合处处长叶飞文说：“我们主要要突出对台优势，在三大产业，一个是机械、电子、石化上面我们是大力推进的。”东兴证券研究所所长银国宏说：“从中长期来看的话，一定是福建省海西地区自身产业形成的过程来讲形成的机会，比如说光电产业的转移，福建省也在立足打造承接台湾光电产业转移的一些上市公司的平台。”
　　记者发现，最近一段时间在市场上受到广泛关注的概念股就是区域振兴题材。上海区域主题还尚有余热，海峡西岸经济区又再度吹响号角，紧接着天津滨海新区、成渝新区等板块也开始启动，相关个股近期都有不俗表现，就连基金公司也看上了这一题材，国泰基金已经推出了国内首个以“发掘区位优势”为投资策略的基金——国泰区位优势基金。宏源证券研究所所长程文卫说：“我觉得还有一个大的板块，就是属于这种区域经济，比如像海西，像这个浦东、长三角、珠三角，还有这个环渤海，包括有可能像东北振兴，那么包括那个川渝那块的，那个地区的。像区域经济发展的这些个板块，还有个股的话，也是比较，也是具有比较大的投资机会。”

九、“滚雪球”启示
　　就在面对5月徘徊在2600点的股市，投资者们又一次彷徨的时候，我们在北京见到了艾丽斯·施罗德，因为有机会和巴菲特进行了长达2000个小时的采访，她写出了第一本由巴菲特授权的传记《滚雪球》。“一方面是我观察到了，巴菲特是如何开展自己的商业业务，他是如何进行投资决策的。第二点同等重要的是，通过这五年的创作，我一直在思考，人生中重要的事情到底是什么。”
　　1939年，9岁的巴菲特和妹妹伯蒂在外面玩儿雪，他抓起一把雪，团成一个雪球，向前滚，雪球越滚越大。巴菲特也从一个喜欢记数字的孩子成了世界首富，而在滚雪球的过程中，他一直坚持价值投资。艾丽斯·施罗德说：“我认为价值投资理念是经过多年实践检验的一种投资理念，尽管曾经有几年的时间，看上去价值投资的理念不怎么成功，但是如果我把时间长度放到几十年来看，这一理念是奏效的。”
　　巴菲特用三种投资方法：一是投资于那些价值被低估的证券，这类投资要强调安全边际，选好买入时点而不需要等着吃“最后一段甘蔗”，以免被套牢；二是套利，这类投资风险最小，可以预见未来投资的收益以及失败的概率；三是不断购买一家公司的股份最终可以影响到公司决策。巴菲特曾经入主纺织企业伯克夏·哈撒韦公司，这类投资只求获利。也许会有人说巴菲特的“价值投资”过时了，因为这个被称为“股神”的人今年年初也在写给股东的信中坦言，2008年自己在投资方面的确干了一些蠢事。因为2008年是巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司近半个世纪以来业绩最差的一年，这家公司的股票下挫了45%，公司净资产缩水115亿美元。这或许能说明巴菲特也是人，不是神，但是艾丽斯·施罗德依然强调在过去的50年里，巴菲特的年收益率平均是20%。“巴菲特曾经告诉过我这样一句话——‘在一场危机中，现金再加上勇气是物价的组合’，她的意思是，如果你有现金，这些现金没有被占用，并且你是勇敢的，如果是出现了恐慌或金融危机的情况，那么你如果能把握好机遇，你能会变得非常富有。在他的人生生涯中有三次这样的时刻，这次抄底是他第三次。”
　　巴菲特最常说的一句话就是“别人疯狂的时候，我恐惧；别人恐惧的时候，我疯狂。”2008年当金融危机的大雪覆盖了整个华尔街的时候，巴菲特频频出手。他以每股115美元的价格注资高盛，还以每股22.25美元的价格买入通用汽车，虽然现在这两个公司的股票比巴菲特买入的时候低了很多，但是巴菲特还是坚持价值投资。巴菲特最新发表在《纽约时报》上的文章中，有以下段落：“我不喜欢对股市进行预测，我再次强调，我对股市的短期行情一无所知。”
　　中信建投证券北京东直门营业部总经理张昕帆表示：“所以你看巴菲特对中国的评论，很显然他对中国非常看好。为什么他不是看好明天，他是看好未来几十年，上百年中国的发展。那么我们投资企业的时候这些东西就超越宏观经济了，你真的不知道十年之后，二十年之后中国的宏观经济CPI是多少，你是不知道的。那么你干什么？你不去猜那个，你要去猜中国的微观的东西，我们每个人都在辛勤地工作，我们中国的体制在不断地激发着每个人发挥自己的潜能。我们大量的这个中产阶级，我们一般的老百姓不断地改善自己的生活，这就是能够决定中国未来20年，甚至50年成为世界强国最重要的微观因素，那么这个微观因素也是我们投资的基石。”

　　从1600点我们等来了2600点，从2600点我们又在重新等待。但是在等待中，从出租司机到歌曲填词人，从机构投资者到经济学家，都可以让我们留下一种感受，那就是股民朋友们更成熟了。能有这个结论，是因为我们的所见所闻中不乏争论，我们看到了困惑，也在警惕和小心翼翼中可以发现宝贵的信心。挫折是笔宝贵的财富，因为挫折是彩虹出现前的大风大雨，刚刚经历过一番大起大落之后的这个五月，充满变数，但不缺少智慧和信心。

　　策划：姜诗明
　　本期主编：赵悦
　　记者：殷洪生 李曼为
　　摄像：柏松