准备金率再度上调 股市资金面临考验

2010年05月04日 07:19  上海证券报 我要评论

  

  中国人民银行2日晚间宣布,自2010年5月10日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行今年以来第三次上调存款准备金率,按照目前国内存款类金融机构现有的人民币存款准备金率为16.5%计算,5月10日上调之后,国内存款类金融机构人民币存款准备金率将增长到17%,与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点。经济学家普遍认为,A股市场将面临较大的调整压力。

  国金证券首席经济学家金岩石在接受本报记者采访时表示,存准率再度调高对于股市是利空,而且比直接加息所造成的负面冲击更大。

  “如果说,之前市场都在静候加息这只靴子落地的话,那么央行这次上调存准率的动作,就好比先扔了一只袜子。”金岩石表示,市场绝不会因为见到了这只“袜子”,就打消了扔“靴子”的预期,认为上调存准率后就不会加息、股市利空已经出尽的想法显然过于乐观。

  与直接加息相比,上调存准率的动作“温柔”一些,但所释放出来的紧缩信号并无二致。金岩石认为,这是央行针对一季度铁路、公路、基础设施建设,固定资产投资结构性过热所作出的及时反应,也是针对楼市调控的宏观政策配套。“当前形势下,我判断楼市与股市资金不会形成跷跷板效应,楼市投机资金大举撤出、流入股市炒作的可能性不大;因投资者普遍担忧后续还有进一步的紧缩政策出台,A股市场将继续下跌寻底。”

  国泰君安证券研究所首席经济学家李迅雷认为,上调存款准备金率将对资本市场形成一定压制。今年以来,小盘题材股高股价、高估值,大盘蓝筹股低股价、低估值的特点分外明显。“存款准备金率的上调表明了央行坚决治理货币疯狂扩张的决心。”李迅雷表示,这对股市将形成一定压力。大盘蓝筹股由于前期调整比较充分,估值压力相对较小;而小盘题材股则可能面临较大的调整压力。

  李迅雷指出,从1季度以来的政策执行情况来看,央行运用数量型的手段持续收紧,包括4个月之内连续三次上调存款准备金率。在公开市场上则进行了更大力度的资金回笼,央行3月份净回笼资金6020亿元,4月份净回笼资金4370亿元,三次上调存款准备金率也可锁定8500亿元,商业银行投放信贷的能力无疑受到一定遏制。

  从统计来看,2008年至今央行11次上调存款准备金率。宣布决定后的首个交易日,上证综指出现9次下跌、2次上涨。

责编:王玉飞

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