中美战略与经济对话25日在北京闭幕,两国签署了8个合作协议,取得了26项具体成果,在能源方面达成的合作尤为突出。对话成果落实最快最迅速的当属第十一项成果。成果表示,同意于5月26日至27日举行首届“中美可再生能源论坛”、“中美先进生物燃料论坛”,并启动“中美可再生能源伙伴关系”相关工作。中美可再生能源论坛于昨日如期正式举行,由此可见可再生能源在两国战略与经济中的地位不凡。

　　可再生能源是指可以再生的能源总称,包括太阳能、风能、水能等。可再生能源泛指多种取之不竭的能源,严格来说,是人类历史时期内都不会耗尽的能源。可再生能源不包含现时有限的能源,如化石燃料和核能。大部分的可再生能源其实都是太阳能的储存。可再生的意思并非提供十年的能源,而是百年甚至千年的。

　　根据我国中长期能源规划,2020年之前,我国基本上可以依赖常规能源满足国民经济发展和人民生活水平提高的能源需要,到2020年,可再生能源的战略地位将日益突出,届时需要可再生能源提供数亿吨乃至十多亿吨标准煤的能源。因此,我国发展可再生能源的战略目的将是:最大限度地提高能源供给能力,改善能源结构,实现能源多样化,切实保障能源供应的安全。随着政策向再生能源企业的倾斜,相关上市公司迎来的发展的契机。

　　近九成个股反弹中跑赢大盘

　　受欧元区主权债务危机和国内房地产调控影响,4月15日至5月20日A股市场处于调整寻底过程,上证指数期间下跌19.27%,深证成指期间下跌20.80%。可再生能源股在下跌过程中整体表现较好,53只涉及太阳能、风能和水能的可再生能源上市公司组成的模拟指数在下跌区间仅下跌14.44%,大幅跑赢两市指数。自5月21日两市反弹以来,再生能源类模拟指数上涨2.98%,依然跑赢上证指数,从回调至反弹这段时间,可再生能源模拟指数跑赢上证指数达5.18个百分点。

　　个股方面,自5月21日至今,可再生能源类个股中有46只个股跑赢上证指数,其中,风帆股份、杉杉股份、闽东电力、西藏药业、南玻Ａ、黔源电力、西昌电力、申华控股等8只个股涨幅居前,区间涨幅均超过8%。

　　可再生能源类个股中,近期反弹表现最好的当属风帆股份,自4月15日调整以来,该股不但没有出现回调,反而出现了23.22%的累计上涨,当然,公司最大的上涨区间还是来自5月21日反弹以后,在上周五至本周三的4个交易日中,公司股价累计上涨19.28%。公司有关可再生能源的项目是投资3.99亿元建设太阳能电池项目,项目整体竣工投产后将形成40万MW太阳能电池和组件的生产能力。还投资1.8亿元建设工业电池项目(其可作为太阳能光伏发电系统的储能电源,与太阳能电池项目相辅相成),投产后将形成100万KVAh工业电池的年生产能力。

　　其次是杉杉股份,自调整以来,该股回调6.55%,在最近4个交易日的反弹中,公司股价累计上涨15.70%,排在53只可再生能源第二位。公司是国内最大规模的锂离子电池材料综合供应商,2009年锂电池材料业务营业收入77622.68万元,比上年减少21.32%,营业利润率16.67%。上海杉杉科技(公司持有90%股权,全资子公司通达贸易持有10%股权)主营自主知识产权的锂电池负极材料中间相炭微球（简称CMS）,CMS年产能1200吨;负极新产品MGS和FSN—1在大规模推向市场后取得不错的销售业绩。湖南杉杉新材料公司(全资子公司宁波新能源90%,通达贸易10%)高安全性钴酸锂LC420、LC600新产品完成开发任务,形成稳定批量生产工艺;LMO及三元产品成为该公司的主打产品。东莞杉杉电池材料公司（全资子公司宁波新能源90%,通达贸易10%）电解液的销售额与销售量排名国内第二位。由于公司参股20%的杉杉尤利卡主要生产太阳能电池硅片,公司也属于可再生能源行业。

　　风险与机会并存

　　对于太阳能来说一切看起来都很好,5月份行业供需持续火爆,德国需求的提前兑现使得主要的厂商订单饱满、生产紧凑。需要注意的是,希腊开始的欧元区货币危机已经开始对行业形成影响,欧元汇率的急剧回落使得市场主要依赖欧洲、结算多以欧元进行的国内部分太阳能企业的汇兑损益遽增,让本应光鲜无比的当月盈利打了折扣。

　　就水电类可再生能源公司来讲,丰水期才刚刚开始,水电企业的生产高峰尚未到来,全年利用率仍可能恢复正常。从历史上看,第一季度水电机组利用程度仅为全年的15%-18%,对全年影响较小。2007年曾有过第一季度水电机组利用率较低的情况,但水电机组全年利用小时数仍然不低。

　　风电方面,目前海上风电建设条件已具备,5月海上风电项目即将开始招标。相比于陆地风电,海上风电的技术难度更大,但这并不阻碍风电设备制造商进军海上风电的步伐,新一轮风电跑马圈地启动。

　　再生能源投资机会显现

　　渤海证券表示,鉴于对全年光伏需求旺盛、光伏企业面临量升价稳的市场环境的判断,给予光伏行业“买入”评级,建议投资者关注海通集团、天龙光电以及天威保变对于风电行业, 5月的海上招标可能带来事件性交易机会,建议关注行业龙头金风科技以及在海上风电具有一定优势的湘电股份。

　　兴业证券表示,基于电力行业的基本面如期改善,水电仍是首推的防御品种,投资策略上,关注那些业绩比较“稳定”,成长比较“确定”的企业。重点公司:长江电力、桂冠电力、国电电力。

　　中银国际认为,一系列短期政策催化剂或将进一步提升市场对风电板块的兴趣,而鉴于板块中三家公司强劲的盈利增长及明确的净资产收益率上升趋势 (负债率和利润率上升的结果),其估值并不高。2010 年和2011 年,预计风电行业的总装机容量将分别至少增长50%和 39%。风电上网问题正在逐步得到解决,因此未来利用率将趋于平稳。同时,风电整机成本的持续下降和便利的银行融资渠道使得风电项目的内部收益率和权益内部收益率分别达到 9%和 14%。给予风电板块增持的首次评级,首选股票为龙源电力。

　　国电电力:注入资产预期明确

　　基本情况:电力概念、大盘概念、沪深300概念、CDM项目概念、新能源概念、中字头概念、中证100概念。

　　增资太阳能行业:2010年4月30日公告,公司以不超过5.95亿元对国电科技环保集团公司增资,该公司此次增资资金拟用于并购重组宜兴晶德太阳能科技公司、投资建设太阳能产业链一期项目、赤峰风机整机制造项目和高性能PVDF超(微)滤膜制造项目。

　　涉及多项再生能源产业:2009年年报披露,公司2010年计划开工机组容量989.88万千瓦,其中火电541.8万千瓦,水电332.63万千瓦,风电103.95万千瓦,光伏11.5万千瓦;计划新投机组容量459.45万千瓦,其中火电66万千瓦,水电286万千瓦,风电103.95万千瓦,光伏3.5万千瓦。

　　资产注入预期:公司接到控股股东中国国电集团公司《关于解决与国电电力同业竞争问题有关事项的函》,中国国电确定将公司作为中国国电火电及水电业务整合平台,中国国电力争用5年左右时间,通过资产购并、重组等方式,将中国国电发电业务资产注入国电电力,完成上述注资工作后,国电电力将成为中国国电发电业务载体,从而消除中国国电与国电电力同业竞争,促进国电电力持续、稳定发展。

　　投资策略:招商证券给予公司维持“强烈推荐－A”的评级。认为按照10送10之后的股本,预计国电电力2010—2012年每股收益为0.23、0.28、0.38元,未来5年里,公司众多的优质资产将陆续投产,并考虑集团注入资产的预期,公司成长性非常明确,维持强烈推荐评级,目标价设定为5.00元。

　　南玻A（000012）形成完整太阳能光伏产业链

　　基本情况:建材概念、基金重仓概念、节能环保概念、低碳经济概念、股权激励概念、沪深300概念、新能源概念、深圳本地概念。

　　再生能源投资:2009年年报披露,太阳能光伏电池扩产项目计划建设年产75MW的生产线,前期25MW多晶硅电池线已于2009年8月建成,并于2010年1月进入商业化运营。50MW光伏电池生产线已开工建设,预计2010年三季度投产。

　　多晶硅题材:总投资60亿元多晶硅材料及太阳能电池投资项目在香港签约,在湖北宜昌投资建设高纯多晶硅材料及太阳能电池产业两个项目的规划占地1500亩,总规模年产5000吨高纯多晶硅、450兆瓦太阳能电池组件,年销售收入约100亿。

　　TCO导电玻璃:首条年产46万平方米太阳能薄膜电池用TCO导电玻璃生产线已于2010年一季度量产,据称该生产线量产使南玻集团率先成为国内唯一具备薄膜光伏电池用TCO导电玻璃量产能力的企业,成功打破了少数日美生产厂商在该领域的长期垄断。

　　技术优势明显:公司是玻璃行业中纵向一体化的典型代表,从上游的玻璃原片到下游的深加工玻璃一应俱全,是国内玻璃品种最多的企业,公司的超薄浮法玻璃在国内属领先水平,传统玻璃深加工继续保持国内领先地位。现在中国大陆高档LCD-LTO玻璃、高档TP-ITO玻璃的主要供应商,占据高端ITO玻璃/CF市场份额50%以上,低辐射镀膜玻璃（Low-E玻璃）市场占有率60%。另公司自主研发的浮法超白玻璃取得了突破性进展,太阳能超白压延玻璃减反膜的研究也取得了初步成功。

　　投资策略:国泰君安证券在最新的公司报告中认为目前公司硅片毛利率30-40%、浮法玻璃毛利率30%。公司已形成完整太阳能光伏产业链,属国内Low-e节能玻璃龙头。预期2010-2011年每股收益为0.54、0.71元,本轮地产调控将影响下半年至明上半年浮法玻璃盈利,这是最大潜在风险、目前对公司影响尚未充分显现。考虑建筑节能可能政策刺激和太阳能完整产业链。国泰君安证券给予公司维持“增持”评级,目标价15元。

责编：王玉飞

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