连续贬值

　　如果你持有一亿美元需要兑换人民币，那么，从2014年年初汇率最低点持有到2月25日进行兑换，一个半月之内可以多收入900万元，这就是汇率变化带来的巨大利差。

　　2月25日，美元对人民币汇率达到盘中最高价6.13，与今年1月14日的最低价6.04相比，人民币贬值1.49%。虽然汇率变化类似股市，有涨有跌，但是处于上升周期的人民币六连跌仍属罕见，致使人民币汇率近半年的累积升幅一笔勾销。

　　2005年汇改前，人民币对美元实行8.2765的单一汇率。尽管8年多的时间里汇率有涨有跌，但单边上升趋势明显，截至2014年2月25日，人民币对美元汇率为6.1240，累计升幅超过35%。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮分析：“人民币大跌，可能反映出市场恐慌情绪已经露头，短期不排除汇率进一步贬值，但人民币不会大跌。”

健康的波动

　　世界经济回升乏力，中国经济尽管增速放缓，但总体表现依然可圈可点，人民币升值预期持续强烈。从去年开始，美联储缩减量化宽松，美国经济复苏加快，人民币单边升值预期逐渐改变。

　　摩根士丹利最新公布报告认为，处于经济减速期的中国，需要放松货币政策以及汇率下降。报告认为，近期人民币走软有三个可能性。

　　第一种可能是中国希望增加汇率波动，减少热钱相关流入；第二种可能是中国通过让本币贬值向美国施压，希望美国缩减QE采取谨慎态度；第三种可能是，中国认为人民币汇率相对于基本面而言过高。

　　2月21日，高盛发表的研究报告坚持人民币长期看多，原因是中国拥有庞大的外汇储备、巨额贸易盈余、相当数量的外国直接投资，以及正在开放的资本账户。但短期对做多人民币兑美元持犹豫态度。

　　对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰认为，今年我国资本市场流动性较为宽裕，银行间市场资金利率持续保持低位；同时央行的财政存款在向商业银行转移，这部分资金都将流入实体经济。在对外贸易上，我国1月份顺差超过2000亿元(318.6亿美元)，在此背景下，央行不太希望海外资本流入太多。丁志杰的结论是，此轮下跌是央行主动操作的结果。

　　美国投资家罗杰斯坚定看好人民币未来，他认为未来30年人民币会越来越坚挺。“唯一能够与美元进行竞争的就是人民币，我一直坚信人民币未来会走强。人民币将能和美元竞争，甚至能够代替美元流通货币的地位。”

行业影响

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为，人民币贬值是好事。她认为，作为制造业大国，去年人民币持续升值给企业带来沉重压力，出口型企业国际竞争力下降；如今人民币汇率下调，对出口是利好消息。

　　以纺织服装为例，有业内专家分析，人民币贬值1%相当于上调出口退税率1.5-2个百分点，政府不需要额外支出、企业直接受惠，对出口的作用最直接、最有力，远远优于上调出口退税率。

　　另外，假如人民币持续贬值，对楼市的间接影响不容小觑。由于人民币贬值，美元汇率上升，热钱在中国已不能简单套利，涌入美元市场成为大概率事件。而流动资金的撤离，必然导致包括房价、地价、收藏品价格在内的资产价格下跌。同时，有些需要大量从外国进口原材料的行业，比如进口铁矿石的钢材企业，人民币贬值将导致其原材料成本上升。

　　汇率的升降与一国经济实力密切相关。1985年后日本依照广场协定，将日元大幅升值。1985年9月，美元兑日元在1美元兑250日元左右。之后不到3个月，跌至1美元兑200日元左右，跌幅25%。在不到三年的时间里，美元对日元贬值了50%。汇率的急剧变化，导致日本出口失去竞争力，进口业因货币购买力增强而受益，但之后却是经济崩盘，开始了长达二十年的“漫漫熊途”。