17日召开的2014年中国人民银行货币信贷工作会议指出，要适时适度对银行体系流动性进行调节。
会议表示，2013年，全年信贷调控目标得以较好实现，但当前中国商业银行贷款扩张动力依然较强。1月份以来，贷款继续快速增长。央行因此要求，商业银行进一步加强流动性和资产负债管理，合理安排贷款投放节奏，更好地服务于实体经济发展。[详细]
本周一，受春节前的现金需求推动，银行间市场七天回购移动平均利率升至6.39%，较上周五收盘点位高逾200个基点，继去年6月“钱荒”后再次突破6%，创去年12月24日以来最高水平。
为了缓解市场流动性，周二，央行公开市场进行1800亿元人民币21天期逆回购操作，进行750亿元人民币7天期逆回购操作。这是自去年12月23日后第一次向银行间市场注资。
据国内某媒体报道，截至1月12日，工农中建四大行新增人民币贷款约3200亿元，显著高于去年同期2700亿新增；且如此集中放款是在四大行存款流失5500亿的基础上逆势完成的。照此速度，今年1月，金融机构新增贷款料将超过1万亿元。历史数据显示，2013年1月新增贷款1.07万亿元。
今年的货币基金很不寻常。
截至1月21日，各只互联网平台的货币基金7日年化收益率都高的诱人。支付宝旗下的余额宝收益率6.4316%，腾讯微信旗下的理财通收益率7.3380%，百度理财旗下的百赚收益率7.066%，网易现金宝收益率6.494%。
央行调查统计司司长盛松成日前亦公开表示，“互联网金融快速发展加大了银行的压力，银行必须以高利率与互联网金融产品竞争，这会直接推高市场利率。”他预计，在利率市场化推进、投资需求上升和美国退出量化宽松等内外因素的“夹击”下，未来的利率水平将呈现趋势性上升。
两者的势头看似都很猛，但是对于处在跷跷板两头的数据来讲，终究要分出谁上谁下。未来谁会笑傲江湖？什么力量左右其中？
对于商业银行快速放贷，山西财经大学教授王丽珠认为，每年1月份贷款规模加大已成常态，因为商业银行在前一年年底用完贷款指标，贷款需求压制比较厉害，第二年年初就会将前一年没有满足的信贷需求投放出去，一般数字都会比较大，商业银行在年初放款，一定程度可以增加市场的流动性。
对于货币基金的高收益，基金业内人士认为，货币基金年初“疯狂”主要是因为市场资金面紧张和互联网金融的大势所趋。
“一季度过后，规模缩水80%的货币基金并不鲜见。”海通证券基金分析师王广国表示，由于年底基金公司大量冲规模，因此来年一季报中出现货基大规模缩水是业内的普遍现象。
预计货基高收益或延至上半年
今年一季度，IPO开闸后，资金面市场预期受到冲击，目前新股发行制度的细则仍然在修改，基金等机构操作谨慎，导致市场流动性依然偏紧，无风险利率偏高，如此一来，大盘蓝筹的机会不大，建议仍然是以货币基金为主，预计货币基金的高收益或延续至今年上半年。
债市大跌后或现机会
不少机构难言债市2014年的机会，渤海证券认为尽管债券基金的投资环境较2013 年有所改善，但利率水平将维持高位，债市仍以谨慎偏空为主。
华泰证券认为，短期内中国经济转入扩张期的信号难以出现，债市难以转牛。不过当前债市估值水平已经具备配置价值，中低风险承受能力的投资者可将债券基金作为长期投资品种。同样，北京某资深基金分析师称，债市目前经过大跌后，机会也随之出现。
成长股仍受基金追捧
上海以及广州的多家基金推荐的偏股基金目前主要配置成长股。在他们看来，当前市场流动性不够，大盘中主要以传统行业为主，短期内很难受到资金的青睐，而一些符合转型需要的成长股会持续受到基金的追捧。
东北证券认为，经济疲弱加上IPO对大盘的抽血作用，主板指数将延续前期弱势震荡格局，传统行业偶尔的触底反弹难以支撑股指持续走强。创业板指数高点关口震荡加剧，个股机会活跃，结构性行情仍在，风险与收益并存。投资者仍可继续关注成长或主题类偏股基金，但建议保持中低仓位，等待市场指明方向。[本网综合]
看起来，央行货币政策操作已经形成了期限由短到长的“SLO-正/逆回购-SLF-央票”调控序列，这些调控工具的操作情况都已通过央行网站常规发布。这种更加公开透明的操作方式，有助于外界了解央行的动态，让市场形成预期，有利于预期管理。虽然央行会在流动性极度紧张时施以援手，但不会开闸放水，而将维持资金面的中性偏紧。随着利率市场化的继续推进，央行或将延续2013年以来的“金融去杠杆化”决策思路。
从2013年发生的两次钱荒中，我们可以看到，在钱没有通过银行信贷以及其他融资渠道进入实体经济，而是在一系列加杠杆的金融运作后，通过在金融体系内“空转”变成了“钱生钱”的虚拟游戏后，市场资金面就很容易一有风吹草动就大幅波动。银行业“短借长贷”形成“期限错配”，原本是想让资金在各个金融机构间循环往复获取利润，但这种操作直接提高了实体经济经营者的融资成本，一不小心就会压死一部分资金，让企业运转不灵。在这样的环境条件下，即便是总量流动性不紧张，也会将银行业逼进结构性流动性紧张的死角，从而使流动性风险不断积聚。而且，流动性风险与信用风险、市场风险以及操作风险相比，形成的原因更加复杂和广泛，通常被视为一种综合性风险。信用、市场、操作等风险领域的管理缺陷同样会导致商业银行的流动性匮乏，甚至引发风险扩散，造成整个金融系统出现流动性困难。因此，流动性可以说是关乎整个银行发展的生命线。
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