[导读] 在过去一周，有1,800万港元左右的资金流出建设银行认购证，有约1,500万港元资金流入工商银行相关权证，显示投资者在利用这两只正股的权证做对冲。

    文/曹梦媛

    我们今天专访了法国兴业证券(香港)有限公司衍生工具部亚洲区董事(日本除外)李锦先生，为大家介绍香港地区衍生产品市场的特点。

    约800万港元流入A50熊证

    据李锦介绍，A50中国基金（02823.HK）在香港权证市场上的成交并不活跃，只占市场总成交量不到1%。在牛熊证方面，过去一周大约有200万港元资金流出其牛证，有约800万港元资金流入其熊证，反映出投资者多是投资A50中国基金作对冲用途。

    他续称，在现时香港权证市场上，比较活跃的内银股主要有建设银行（00939. HK）和工商银行（01398. HK），但它们的权证的资金流动情况不尽相同。在过去一周，有1,800万港元左右的资金流出建设银行认购证，有约1,500万港元资金流入工商银行相关权证，显示投资者在利用这两只正股的权证做对冲。

    腾讯控股（00700. HK）将在周三公布业绩，吸引了很多投资者和市场资金关注，它的股价从在二月中的133港元左右升至最近的超过160港元。期间，它的权证录得资金一天流进，第二天流出的情况，反映投资者比较审慎，希望在正股反弹中沽出获利。

    据李锦介绍，腾讯控股相关权证在如下几个行权价位街货较多：一是行权价在200港元水平、大约七月到期的权证，由于离到期日较近和深入价外，投资者需留意其时间值损耗情况；二是行权价在175至180港元水平、六月到期的权证，它们距离到期日较近，大约有10%价外，投资者也需注意时间值损耗情况。

    宜选中期、贴价腾讯权证

    李锦提醒投资者，如果他们希望投资腾讯相关权证，可以考虑中期和贴价的权证，例如行权价在170港元水平、七至八月到期的权证，这类权证有6倍左右的杠杆。投资者还需要留意正股的走势，在一月中，腾讯的股价由高位约168港元跌至133港元，可视168港元为阻力位。

    中人寿、建行权证  成交量大

    据李锦介绍，市场上的投资者和资金比较关注即将公布业绩的股份的相关权证，包括中国人寿（02628. HK）、建设银行（00939. HK）以及工商银行（01398. HK）。在过去一周，它们的权证成交量占香港权证市场成交量的前几位，反映引伸波幅在比较低的水平，所以投资者希望在这些公司公布业绩之前，留意正股股价波动的情况，寻找获利的机会。

责编：刘岩

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