特征一：20年来深市A股成交数量首次超过沪市。令投资者印象最深的无疑要属1996年时，当时深市的深发展高举绩优大旗，颠覆了此前市场热炒的上海浦东概念，并引发了一轮波澜壮阔的大牛市。现在，当大盘下跌至2500点一线，深强沪弱再现，并且深市成交额又一次历史性地超过沪市，历史会否重演。

    特征二：伴随着本轮调整，跌破发行价和跌破每股净资产的个股明显增多。“双破”现象的增多很大程度上与市场的非理性下跌加剧了投资者恐慌性杀跌分不开，而股指的急跌也加快了A股筑底的进程。

    特征三：最新测算数据，股基(剔除指数基金)目前平均仓位为74.14％，已经达到2009年以来的最低水平。市场需要时间来反复确认底部才能有所反弹；基金近期仓位已经趋于稳定，但并未在低位加仓，尤其在2500点附近，基金更为谨慎，观望情绪严重，不过，不排除有部分基金开始小幅试探性的加仓。

    特征四：周二AH股溢价指数收报101.86点，创出2006年11月17日以来收盘新低，整体来看，61只A+H股溢价率已非常低，相差仅为1.86％。AH溢价正式进入底部区域，同时也显示出AH股很可能会出现溢价倒挂。

    特征五：目前，A股市场加权平均静态市盈率和动态TTM市盈率为22.20倍和19.77倍。较2009年的8月3日上证指数处于3400点之上时已明显回落。由于估值已越来越接近前期历史极值，很多券商和研究机构纷纷发布研究报告提示目前A股市场具有投资价值。

　　沪市成交额持续低于千亿

    □ 本报记者 张晓峰

    受错综复杂的国内外因素的困扰，A股市场重心持续下移，沪指再度考验2481.97点的前期低点。值得一提的是，随着沪指进入2500点区域，市场单日成交急剧萎缩，地量频现。截至昨日，沪市已经连续7个交易日成交额不足千亿元。

    备受关注的是，本周一，深市成交727.3亿元，历史性地超越沪市713.8亿元的成交额。Wind统计显示，这是2000年11月8日以来，深市成交额对沪市的首次超越。昨日，深市成交720.6亿元，沪市成交703.8亿元，超越幅度进一步加大。

    对此，分析人士普遍认为，三大因素导致深市成交金额超越沪市，但这只是短期现象，一旦大盘股活跃起来，市场又会回到沪市成交量领先深市的常态。

    首先，资金趋紧，大盘股表现力不从心。央行公布的最新数据显示，今年3月份新增人民币贷款为5107亿元，4月新增人民币贷款7740亿元。尽管1至4月新增人民币贷款达33748亿元，但相对于去年流动性超常规的充沛，依然有明显的趋紧。特别是，由于政府加强房地产调控、银行资本充足率的压力以及回购利率上涨，使资金流动性日趋紧张。

    实际上，从5月以来，货币市场拆借利率急剧升高，已经达到2008年底金融危机爆发时期的水平，资金面紧张的现象已经出现并延续了一个多月时间。在此情况下，包括农业银行在内的超级大盘股即将发行，以及中小市值股的批量上市，对本来趋紧的资金面带来较大的压力。与此对应的是，申购新股的资金也从过去的万亿水平，至目前大幅下降。同时，中登公司数据显示，4月两市合计新增股票账户128.09万户，比3月回落29.3％；其中新增A股账户数127.65万户，比3月减少29.4％，环比减少约三成。

    场内资金的阶段性趋紧，导致市场信心不足，大盘股表现力不从心。

    其次，20年来深市A股数量首次超过沪市。有数据显示，今年1月22日，随着创业板推出及中小市值股的不断发行，深市上市公司达到875家，20年来深市A股数量首次超过沪市的873家。

    截至到昨日，深市上市公司达到984家，沪市只有869家。不过，由于沪市集中了大量“巨无霸”，深市市值与沪市相比仍有很大的差距。

    以昨日收盘数据统计，沪市总市值为179167.50亿元，深市总市值为61734.73亿元，深市总市值仅为沪市的三分之一。从流通市值上看，由于沪市非流通股规模相对较大，沪市流通市值为97962.90亿元，深市为33814.45亿元，较总市值的差距略有缩小。

    中小板和创业板个股的不断扩容，激活了深圳市场的投资信心，形成了巨大的资金吸引效应。

    另外，中小板和创业板的上市公司创新特色更为明显，符合经济结构调整的预期，更契合新兴产业的发展方向。自4月15日本轮调整以来，尽管股指不断下行，但盘中热点此起彼伏，特别是以中小板和创业板为主的中小市值品种，表现尤为抢眼，上演了一幕幕“小舢板”变成“大龙头”的精彩好戏。特别是，6月1日，创业板指数正式发布后持续上行，新高不断，为创业板个股的再度奔放，注入了动力，增添了自信。

    由此，有业内人士认为，深市成交超过沪市的象征意义较大，这至少体现了市场目前的态度——资金到底是看好新兴产业还是看好传统蓝筹。在目前的政策面和资金面情况下，这是市场的理性选择，短期市场机会肯定是在中小板和创业板，预计资金从沪市流向深市的过程仍将继续。

    总之，自A股市场成立以来，深市成交超过沪市，令投资者印象最深的无疑要属1996年时，当时深市的深发展高举绩优大旗，颠覆了此前市场热炒的上海浦东概念，并引发了一轮波澜壮阔的大牛市。现在，当大盘下跌至2500点一线，深强沪弱再现，并且深市成交额又一次历史性地超过沪市，历史会否重演？让我们拭目以待。

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