中金公司周五发布全球投资策略指出，中国股市自高点下跌已超过20％，进入技术上传统的熊市定义，技术性反弹即将出现，反弹持续性将取决于国内宏观调控的超调风险和外围市场动荡能否平息。

　　中金公司表示，中国市场近期出现严重超卖现象，技术性反弹正蓄势待发。虽然与外围市场相关性的减弱令A股市场远期收益前景仍然不甚明朗，但中国的长短期债券息差曲线将变得陡峭化，预示着在未来几个星期，像中国市场这样的高风险资产的表现将好于风险较低的发达国家市场和黄金。

　　受房地产调控、存款准备金率意外上调以及欧洲主权债务危机影响，中国股市自4月中旬以来持续下跌，与去年8月份的高点相比，跌幅超过20％，正在进入技术上传统的熊市区间。

　　中金公司认为，尽管随着全球避险情绪上升，现货黄金表现强劲，但投资热情或过于高涨，且技术上黄金已呈超买。投资者可以技术性的相对超配中国市场，相对低配发达市场和黄金，以获取交易性收益。

　　在持续下跌后，中国股市在周四迎来强劲反弹，上证指数创近一个半月来最大单日涨幅，而纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货则收低1.1％，自历史高点回落。自3月底以来，金价已累计上涨14％。

责编：王玉飞

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