编者注：今日统计局公布5月份宏观经济数据，从结果来看，可谓有喜有忧，新增近6400亿的信贷和近50％的出口增幅是乐观因素，而3.1％的CPI则超过管理层红线，成为最大隐忧，除此之外，今天市场还有另外两项重要因素，一是即将迎来端午小长假，二是大盘再度攻击20日线。而投资者更关心的是节后市场到底如何走？

　　核心提示：今天公布了5月份的经济数据，其中CPI上升了3.1％.显示通货膨胀已经超过一年期存款利率，也超过了3％要加息的红线。这意味着央行很可能要加息。而市场却没有反映这一个明显的利空。我们感觉这是市场在犯错误……。

　　今天消息面有一个利好，一个明显的利空。上证指数先是反复走好，十点钟到了全天最高点2590点。之后就不断走低。上证指数以2562点报收，全天上升8点，上升幅度是0.33％，深成指数全天上升17点，上升幅度是0.17％.钢铁板块、石油煤炭板块有一定的上升。

　　今天公布了5月份的经济数据，其中CPI上升了3.1％.显示通货膨胀已经超过一年期存款利率，也超过了3％要加息的红线。这意味着央行很可能要加息。而市场却没有反映这一个明显的利空。我们感觉这是市场在犯错误……。

　　一、一个明显的利空，市场没有反映。

　　今天的主要消息有：

　　其一、美国股市大幅上升，道琼斯指数昨天上升2.76％，石油上升超过百分之二。--有比较积极的影响。

　　其二、5月经济数据今天公布，通货膨胀仍然令人忧虑。加息或将缓。--十点公布CPI是3.1％，超过了加息的红线，央行很可能近期要加息。是明显利空。

　　其三、智能电网标准可能7月公布。--偏好相关股票。

　　其四、钢铁价格连续七周下跌。--偏空钢铁板块。

　　其五、沪市日融资超过1亿元。--偏好。

　　其中，美国股市大幅上升是有一定力度的利好。但是，很可能要加息的比较大的利空。

　　上证指数先是反复走好，十点钟、也是公布5月CPI的时候，指数反而到了全天最高点2590点。之后就不断走低。上证指数以2562点报收，全天上升8点，上升幅度是0.33％，深成指数全天上升17点，上升幅度是0.17％.

　　二、市场可能在犯一个错误。

　　从消息面看，5月份CPI3.1％.意味着央行很可能近期要加息。是一个力度比较大的利空。

　　在1月13日央行第一次提高准备金率的时候，大盘就暴跌超过百分之三。并且，正是由于一系列收紧银根，打击房地产的政策影响下，上证指数从3300点附近，下跌到了目前2500点附近。

　　加息，尤其是两年多以来第一次的加息，对金融市场是比较大的利空消息。其将对大盘形成相当的打击。这是传统股票分析理论的基本观点。

　　但是，今天公布了5月份CPI高达3.1％后，市场却没有把它作为明显的利空来反映。指数的最高位反而是在数据公布的十点出现。

　　我们认为，这是市场正在犯的一个错误。

　　三、近期可能市场要付出代价。

　　投资者最近要提防：

　　其一、央行近期的出人意料的的加息。--其实，目前已经完成具备了加息的条件了。央行随时加息都是水到渠成的事情。

　　其二、由于市场没有事先消化加息这一个利空消息。一旦央行加息，市场有走出报复性下跌行情的可能性。

　　当然，这里我们主要从传统的分析理论入手，根据CPI已经高于一年定期利率相当幅度，根据5月CPI已经超越百分之三的红线做的判断。

　　如果，实际情况有明显不同，央行就是不加息。我们也没有办法。只能说，央行不按常理出牌。

　　所以，到底市场有没有犯错误，还是要等待实践检验。

　　投资者应该根据自己的判断，做最终的决策。我们的分析，只是参考。

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