一、大盘综述

　　今日两市延续昨日跌势，惯性低开。开盘后，两市股指快速上冲双双翻红。但是好景不长，股指小幅冲高后随即回落，双双再创调整新低。10:30分过后，空军再度发力，两市震荡回跌，一度强势的金融、地产、煤炭板块纷纷翻绿，有色板块大举杀跌，军工、医药、传媒等题材板块大跌。午后股指震荡回升，两市先后翻红，这主要还是受地产股带动的影响。昨日全线暴跌的地产板块今日展开全线大反弹，近半地产个股出现快速暴涨5％的局面，10余只个股强封涨停,成为推动指数反弹的重要力量，中石油等权重指标股亦跟风上扬。沪深股指在权重股的推升下强势反弹，沪指盘中一度收复2600点关口，深成指收复万点大关。

　　盘面看，今日A股市场形成了一个新的兴奋点,那就是地产股,信达地产（600657）等地产股纷纷冲击涨停板,之所以如此,可能与一则新闻媒体报道有着较大关联,有报道称,地主政府不能单独征税,如此就意味着地产股的调控预期有所减轻,从而使得地产股如释重负,在今日出现了较大幅度的反弹。这也激发了其他超跌股的反弹,尤其是一些超跌新股。板块涨幅榜看，房地产、西藏、新疆区域等较为活跃,黄金股、ST股、医药涨幅滞后。

　　截至早盘收盘，沪指报2594.78点，涨34.85点，涨幅1.36％，深成指报10003.81点，涨272.09点，涨幅2.80％。

　　市场分析人士认为，地产板块所受的调控并没有结束的迹象,目前的走势仍宜视为严重超跌后的惜售性反弹,每次长阴后股指均有两到三个交易日的小幅回升整理,因此对本次反弹的期望值仍不宜过高,在反弹接近十日线后力度将会减弱,仓重的投资者可借反弹之机降低仓位。

　　二、要闻解析

　　（一）楼价“顽强”或倒逼“重手”调控

　　新“国十条”出台一个月来，各地楼市陷入观望，成交量锐减，部分城市楼市成交量出现多达六成的降幅。消费者对房价下跌预期增强，观望氛围越来越浓。虽然楼市的销售拐点已然出现，但成交均价仍然坚挺，甚至还有不少楼盘不降反升，逆市提价，楼市这种“量萎价涨”的畸形状态或迫使政府继续下“重手”进行调控！

　　受新“国十条”以及北京楼市调控政策的影响，4月份以来，北京楼市交易虽然降温，但是房价却继续上行。在楼市新政的影响下，深圳一手房成交大幅下跌。楼市新政出台前，深圳楼市一周成交一手房1061套，新政出台后第一周(4月19日-4月25日)成交量即跌至417套，跌幅超六成。而据深圳市国土房产部门5月1日公布的统计数据显示，4月份，深圳市新建商品住宅销售均价为每平方米20567元，比上年同期上涨66.79％。随着成交量的减少，广州楼价并未大幅回调。有些楼盘的报价比前一期产品还要高。上海市商品住宅成交面积7.1万平方米，与前周相比大跌了35％。原计划5月开盘的全市67个楼盘目前仅17个表明铁定开盘，绝大部分无限期推迟开盘，除了个别楼盘折扣破九折之外，其余幅度都较小，上市楼盘平均报价仍涨近14％。与北京，上海，广州等一线城市楼市一样，一些二线城市楼市也呈现量跌价涨态势。

　　[简评]：房价扛上调控“新政”也使倒逼出更加严厉调控的预期在不断加剧，这或许是引发日前市场尾盘恐慌性抛盘的重要原因。

　　（二）发改委欲PK高盛？

　　针对高盛日前发布的中国已成为“负债”大国的报告，国家发改委财政金融司司长徐林近日在首届中国金融安全高级人才开发论坛上表示，虽然地方政府债务风险值得高度关注，但“不认为这有现实的风险爆发可能”。徐林认为中国和经合组织(OECD)一些国家相比，中国的累计债务占GDP的比重在40％~50％之间。而且中国政府和任何一个其他国家的政府相比有独特的优势，即中国政府的资产非常多，土地是一方面，另外还有很多可变现的国有资产，一旦需要可以变现，这是西方国家所不具备的。在欧洲引爆主权债务危机之后，高盛不适时机的发布中国已成为“负债”大国意欲何为？

　　徐林强调，这并不意味着不需要加强地方政府债务风险的管理。此前，由于《预算法》等有关法律严格禁止地方财政出现赤字和地方政府举债，所以中国此前并没有对地方政府建立一套全面的债务管理体系。“但是我们从现在开始，就把地方政府的债务风险管理体系建立起来，我觉得来得及，不会出问题。”徐林在表明这份信心后，也补充说了句，“但是千万不要去挤这个泡沫。”

　　[简评]：高盛或为摆脱在欧美颓势转移欧美视线才在国内“故技重施”以图扰乱全球经济，让全球各国再次疲于刺激经济以免衰退，以为自己赢得“喘息”之机。在研究员看来，发改委或正是看穿了高盛的“伎俩”，不让其再次得逞，才在第一时间为国内地方债务“消音”。

　　（三）美巨头欲“做空”中国？

　　看空中国似乎成了华尔街的一种新“时尚”。查诺斯、麦嘉华、格兰瑟姆等几位华尔街赫赫有名的对冲基金经理，如今相继为中国经济“大唱挽歌”。全球最大的对冲基金公司尼克斯联合基金公司的创始人和掌门人，管理着70亿美元的资产52岁的查诺斯把卖空目标投向了更大的“公司”——中国。查诺斯从2009年夏天才开始研究中国经济，目前他在纽约和伦敦的办公室有26名员工专注研究中国经济，并且他已经开始启动“做空中国”布局。由于中国政府禁止外国投资者直接投资A股市场，查诺斯曾透露，他正在寻找其他方式，从在中国香港上市的银行、地产、建材生产商等公司，到包括铁矿石在内的大宗商品，均在其视野之内。

　　今年3月份，美国波士顿GMO投资公司发布了《中国的红色警报》的研究报告，指出中国经济尤其是房地产市场，已经呈现出泡沫状态，这个泡沫迟早会破裂。GMO公司经常发布这样的警示报告，因为它的大老板杰里米?格兰瑟姆就是一个靠“预见泡沫”而驰骋商界的投资家。因为数次预见股市危情，麦嘉华被投资界戏称为“末日博士”。而此时，“中国经济将在9-12个月内崩溃”——这是著名投资分析师麦嘉华最近被媒体引用最多的一句话。

　　[简评]： 虽然对冲基金巨头的严论显得有些夸张，但让这些投资家做出如此结论，并付诸一定的行动，无疑说明中国经济并不是绝对的健康增长，至少在调结构中，房地产泡沫和经济增长的路径依赖或已成为经济中的软肋。

　　（四）中投终于出手……

　　据消息人士透露，中国投资公司已初步同意认购中国农业银行股份，但由于目前仍未落实招股价、估值等细节，故金额方面仍是未知数，这或许意味着在农行IPO及房地产调控已使A股“暴跳如雷”遍地狼籍的情况下，中投或不得不出手救市。

　　报道称，农行A％2BH两地上市挂牌日仅差1天，H股方面由中金、摩根士丹利、高盛、德银、麦格理及农银国际出任承销商；A股方面则为中金、中信、国泰君安及银河证券。但由于农行及承销团初步意向价约为两倍市帐率，在目前市况不稳下，投资者反应倾向审慎。不过公司仍计划在7月中前挂牌，但具体的时间是“愈快愈好”，故一旦完成准备工作，可能最快在6月中便进行首次聆讯。

　　[简评]：中投表示将“出手”或将透露一种态度，政府不会坐视不管任凭“空军”狂轰滥炸获利，这对目前急需稳定“军心”的市场而言无疑是最重要的。

　　（五）中日韩自贸区渐行渐近……

　　日前，中日韩三国主管经贸商务的副部长在韩国首都首尔举行会议，宣布启动自贸区联合可行性研究。姚坚透露，此项工作将持续两年左右，预计在2012年完成，为自贸区下一步建设作出基础性研究和基本判断。这似乎表明在经过多时的筹备之后，中日韩自贸区或已渐行渐近。

　　姚坚表示，可行性研究是中日韩经贸关系中的一件大事，也是东亚一体化进程中的重要事件，将会促进区域经济发展，也会为三国的企业和人民创造更大的利益。中方希望三国官产学自贸区联合研究，能够本着灵活、务实的原则尽快完成，从而促进三国的经贸合作和交流。

　　[简评]：欧洲主权债务危机已使欧元不断贬值，或已严重影响到国内对欧洲的出口贸易，而美国由于要实施“出口强国”战略，而不断人为的施压人民币汇率。因此在研究员看来，在出口欧美受阻的情况下，加快中日韩自贸区建设或已成为国内出口加工业的“破局”之道，或将促成国与国之间的双赢局面。

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责编：曹树彬

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