恒指牛熊证成交占牛熊证总成交约97%，其中，熊证占成交约54%，牛证占约46%。

    文/黎偲偲

    我们今天专访了法国兴业证券(香港)有限公司衍生工具部亚洲区董事(日本除外)李锦先生，为大家介绍香港地区衍生产品市场的特点。

    据李锦介绍，上周恒生指数权证和牛熊证成交均有所上升，而个股权证和牛熊证成交则有所下降。在恒指权证和牛熊证方面，恒指认购证成交较多，占恒指权证成交约61%，而认沽证则占约39%。牛熊证方面，恒指牛熊证成交占牛熊证总成交约97%，其中，熊证占成交约54%，牛证占约46%。

    市况波动 宜留意高收回价熊证

    在恒生指数认沽证方面，中期到价认沽证成交比较活跃，即距离到期日3至5个月的认沽证。这类认沽证的实际杠杆约7倍。当市况较为波动时，投资者可考虑减少投放在权证的资金，也需要严格执行止损和止赚的原则。现时恒指相关熊证中最低的收回价为20,100点，与恒指现时水平有300至400点的距离，这类熊证的实际杠杆较高，有约15倍。由于这类熊证存在的风险较高，所以投资者可考虑收回价较高的熊证，例如收回价在20,400点水平。

    在香港地区股市，牛证和认购证等看多的衍生产品，成交金额大部分时间多于看空的衍生产品，据李锦介绍，不仅在香港地区，在美国、日本、德国和新加坡等国家或地区的股市也存在这种现象。可能的原因是，投资者较倾向于在升市中投资者获利。另外，若投资者看空大市或个股并作出看空部署，可能对他们的情绪会有一定影响。还有，新进的投资者较倾向于作看多部署。在成交方面，70%至80%的成交集中在看多产品，而约30%集中在看空产品。

    恒指看多和看空选择数量相若

    从产品数量来看，看多的衍生产品数目也多于看空的，据李锦介绍， 这反映了发行人为了适应市场需求，发行较多的看多产品。另外，由于考虑到对冲成本，在个别股份方面，发行人发行较少的看空产品。在香港地区市场，目前恒指认购证约有280只，认沽证约有250只。恒指牛熊证方面，牛证约有200只，熊证约有400只。

责编：刘岩

声明：中国网络电视经济台所载视频、文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。